“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，相信这句话大家深有体会。

近期A股跌破3000点后又快速反弹回来，为什么呢？因为不少优质公司实在太便宜了。例如，某光伏巨头最近取消了160亿再融资计划，原因提到“当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估”，还有不少行业龙头趁着低位纷纷宣布回购。

万物皆有周期，A股的周期尤其明显，几乎每隔几年就会跌到让人怀疑人生，敢于逆势买入的人，不仅赚到了企业成长的钱，也赚到了市场波动的钱。

对于当下的A股，又何尝不是如此呢？悲观者往往正确，乐观者往往成功。

截至2023年三季度末，公募基金持有A股市值5.37万亿元，占A股流通市值比例7.72%，因此公募基金是A股定价的重要力量。在市场低位之际，公募基金经理们的信心，对扭转A股的悲观氛围是至关重要的。

难能可贵的是，一些公募的确起到了表率作用，如在市场高位进行限购，在低位发行基金。实际上，公募在低位发行新产品是多赢之举，对基民而言，更容易赢在起跑线上。

接下来，我们聊聊近期发行的一只新基金——华夏信兴回报混合（A类：019470 ；C类：019471）。这只基金之所以受到关注，是因为它的出生注定是雪中送炭，将来大概是锦上添花。

该基金2023年11月1日起发售。华夏基金公司不仅敢于在市场低迷期发行新产品，还于近日宣布，将出资2亿自购旗下权益类公募基金，以切实行动展现了对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则。

行动背后往往是实力，该基金有四大亮点值得大家看一看。

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资深名将，风格稳健业绩出色

选基金其实就是选人，基金的超额收益来源于基金经理的综合能力和职业素养。华夏信兴回报的基金经理是名将王君正，具备15年从业经验，其中9年公募基金管理经验，曾任工银瑞信研究部金融地产研究组主管兼基金经理、研究部副总经理、投资总监，2022年10月加入华夏基金，实力担纲。

王君正的投资理念颇有巴式特色：风格稳健、偏大盘成长投资；在估值相对合理时买入，力争分享盈利增长带来的投资收益。他擅长捕捉确定性，与情绪相比，规律是确定的；选择未来发展符合客观规律的、自身能力具备的、具有优秀核心竞争力的等内在基因的公司。特别值得一说的是，对于当下金融地产周期困局、医药反腐问题，王君正都有自己的独特看法，特别善于发现预期差。

王君正之前的代表作XX美丽城镇，成立于2015年3月，截至2022年6月30日（离任前），该产品回报达175.50%，其中超额收益为153.84%，年化收益为14.96%，近一年至近五年排名全部位于前20%，其中近五年位列在前10%，获海通、银河、晨星三大评级机构近3年、近5年全部五星级评级。

截至2022年6月，王君正共管理6只公募基金，累计规模超150亿，其中5只产品自管理以来年化收益率、平均收益率超10%，3只产品超额收益超150%。收益显著，业绩稳定，这样的实力无需多言。

王君正管理产品业绩一览。数据来源：业绩数据来源于基金各年报、季报，托管行复核，截至2022年6月30日。

2

经济复苏，聚焦权益市场机遇

对于当下A股，王君正认为，市场位置还是处于风险偏好不高、股债差低位的状态，沪深300、创业板指估值处于近十年低位，也就是说在当前时点我们还是处在一个高胜率的大势位置。在这个区域，大势的方向取决于盈利的方向，保持对后市的一个乐观展望。

注：股债收益差是一个反映股票和债券之间性价比的指标，同时也反映了当前股票估值的高低，其计算公式为：10年期国债收益率-股票指数股息率（过去12个月滚动股息）。当股债收益差处于低位时，意味着股票市场的投资性价比较高。

回望历史，华夏基金的判断是，A股趋势反转一般会呈现政策发力、市场触底、经济反弹的走势规律。在过往6轮市场周期转换中，政策发力往往领先于市场触底，且时间差距在1-2个月，下跌空间不到10%。

数据来源：Wind、华夏基金，2023.8。

本轮周期中，8月28日开始降印花税、规范减持、阶段收紧IPO节奏等政策组合拳陆续实施，本质上是对政策底进行了有力确认，同时释放出清晰的信号，为在市场底部区域提振市场信心。这体现高层对于资本市场的高度重视。

3

价值创造，追求长期持续收益

王君正从业以来，研究经历丰富，在坚持中观行业比较分析基础上，与政治、历史深度结合，做出投资决策。深度覆盖金融地产、医药与食品饮料3大类，系统地把握各产业发展规律和核心驱动因素。

王君正深谙价值投资之道，追溯价值创造的源泉。行业配置与选股方面，他坚持“定量+定性”结合，偏好长期ROE高且稳定的成长性个股，对估值有一定容忍度。定量筛选组合之后，通过实地调研和产业研究进行定性分析，深度理解这个企业背后的长期成长性和经营壁垒。如果觉得确定公司治理优秀，壁垒比较高，有长期成长空间，并且有一定安全边际，则会纳入组合管理。

会买的是徒弟，会卖的才是师傅。在组合风险和回撤控制上，我们看看王君正是怎么操作的？他坚持长期仓位中性、坚持行业聚焦、坚持深度研究后再重仓、坚持刚性止损，过往仓位维持在85%左右，亏损超过20%强制止损。

4

深耕投研，权益投资优势突出

华夏基金作为国内知名头部公募，拥有25年投资管理经验，管理规模持续行业领先。旗下主动权益产品取得了长期出色的历史业绩，超额收益突出。近3年年化收益率达6.79%（累计收益数据截至2023年6月30日），位居同业前列，大幅超越沪深300等代表性指数。

数据来源：Wind、海通证券、华夏基金，累计收益数据截至2023年6月30日。

华夏基金自成立以来即着力打造主动权益投研体系，持续推动投研体系升级。目前，华夏基金主动权益投研体系基本形成了平台化、体系化、专业化的研究团队，多策略、多风格、全天候的投资团队，具有全面性、前瞻性、科学性的产品体系以及正在打造中的智能投研支持体系。

主动权益投资通过发挥投研人员的主观能动性，以价值投资为基础，通过研究创造价值，在权益市场的价值发现过程中创造alpha。也就是说，华夏基金依靠强大的投研体系，不仅擅于宏观择时，更能挖掘出个股的独特价值。

华夏基金还打造了业内最大的买方投研团队之一，股票行业和策略研究团队近 60 人，平均从业年限近 5 年。

这下大家明白了吧，华夏基金为何敢于发新基金，为何敢于跟投，因为实力允许啊。所以，如果看好接下来的A股行情，不妨关注正在发行中的华夏信兴回报混合（A类：019470 ；C类：019471）。

风险提示：

基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。