铜：当前铜价宜谨慎

隔夜LME铜震荡下跌1.39%至8378美元/吨；SHFE主力2309合约下跌1.03%至68190元/吨。升贴水方面，8月7日LME0-3增加0.86美元/吨至贴水48.89美元/吨；昨日国内平水铜下降55元/吨至升水85元/吨。库存方面，昨日LME库存增加975吨至80300吨；SHFE仓单增加1404吨至12563吨；BC铜仓单下降124吨至6120吨。宏观方面，穆迪下调十家美国中小银行评级，部分大银行列入降级观察名单，引发欧美银行股大幅下跌，带动市场情绪快速回落，周四晚间将公布美国7月CPI数据，市场担忧CPI出现回升，另外市场也在聚焦美三季度超额发债情况；国内方面，昨日公布的7月进出口数据双双回落，贸易顺差收窄。基本面方面，企业对宏观改善有一定预期，加之国网订单预期，下游开工情况并未出现连续回落。综合来看，海外聚焦美超额发债情况，存在流动性收紧预期，美元指数快速回升，同时国内虽然稳增长基调不变，但金融市场表现不佳，也带动市场情绪偏弱，因此对于当前铜价宜谨慎。

镍：实际需求一般，价格或将偏弱震荡

隔夜LME镍跌1.37%，沪镍跌0.53%。库存方面，昨日 LME 镍库存维持37044吨；国内 SHFE 仓单减少112吨至1700吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水减少350元/吨至1740元/吨。不锈钢近期受到天气影响库存短时小幅累库，增量主要体现在300系及400系资源，下游白色家电表现分化，空调方面仍然亮眼。新能源汽车方面，据乘联会，7月淡季需求保持较强的特征，符合预期，但年末的旺季需求仍有一定的不确定性，基于以上考虑，保持今年乘用车零售2100万辆和新能源乘用车批发850万辆预测量不变；市场硫酸镍成交偏弱，价格延续下跌，三元前驱体产量环比走弱。前期受到宏观利好，资金扰动，叠加低库存给予支撑，但实际需求一般，价格或将偏弱震荡。

铝：本轮上涨动力消化后或迎来新一轮整理节奏

隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2869元/吨，跌幅0.45%，持仓减仓444手至74134手。沪铝震荡偏弱，AL2309收于18380元/吨，跌幅0.59%。持仓减仓6309手至22.46万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨至2896元/吨。铝锭现货收至贴水10元/吨，佛山A00报价18460元/吨，对无锡A00贴水20元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东下调20-40元/吨，无锡上调30元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调30元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。国内政策端持续释放提振经济信号，宏观预期不断回温；从基本面上看，云南复产进程加速，多以铝水为主、铝锭供应压力不及预期，且近期到货量偏低使得社库回归去库节奏，叠加氧化铝反弹节奏在成本端给予铝价近期上行支撑。近期多空博弈加重待本轮上涨动力消化后或迎来新一轮整理节奏。

锡：下游逢低备货意愿明显好转

沪锡主力跌1.45%，报224910元/吨，锡期货仓单8910吨，较前一日减少28吨。LME锡跌2.39%，报27180美元/吨。锡库存5605吨，增加50吨。现货市场，小牌对8月贴水500-1000元/吨左右，云字对8月贴水300-升水200元/吨附近，云锡对8月升水500-600元/吨左右不变。08-09价差-280元/吨，09-10价差-420元/吨，内外比价至8.86。昨日商品世市场价格整体震荡回调，锡价跟随下行，下游逢低备货意愿明显好转。

锌：锌价低开企稳回升，下游隔夜点价积极性明显好转

沪锌主力跌0.93%，报20705元/吨，锌期货仓单17353吨，较前一日增加1164吨。LME锌跌0.84%，报2470.0美元/吨。锌库存90000吨，减少1650吨。上海0#锌今日对2309合约报升水60元/吨，对均价贴水10~20元/吨；广东0#锌对沪锌2309合约升水40元/吨左右，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对2309合约报升水100-120元/吨附近，津市较沪市升水40元/吨。08-09价差+80元/吨，09-10价差+65元/吨，内外比价至8.43。锌价低开企稳回升，下游隔夜点价积极性明显好转。

（来源：光大期货）

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