10月19日电 据英国《卫报》报道，上周美国发布的新一轮通胀数据显示，物价持续处于高位，这引发了更多疑问，即美联储加息是否忽略了许多经济学家认为的通货膨胀真正的罪魁祸首：企业定价、能源成本和供应链中断，而一味提高利率并“不起作用”。

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额外加息应对供应链瓶颈、美企暴利等问题无果

这一消息进一步激起了人们的担忧，如果美联储将美国推入经济衰退，则会出现不必要的经济痛苦。"加息不起作用，美联储过度激进的行动正把美国经济推到毁灭性衰退的边缘，" Groundwork Collaborative智库首席经济学家拉肯·马布德（Rakeen Mabud）说。“供应链瓶颈、不稳定的全球能源市场和猖獗的企业暴利行为，都不能通过额外的加息来解决。”

美联储和一些经济学家坚持认为，劳动力市场过热和工资上涨所产生的需求正在推动通货膨胀，而更高的失业率和利率则是灵丹妙药。为此，美联储在2022年已经加息五次，并表示还将进一步加息，美联储主席鲍威尔承认，这些举措将给家庭和企业 "带来一些痛苦"。

但是，13号公布的美国9月份消费者价格指数(CPI)数据显示，这种做法在定价方面收效甚微。通货膨胀率上升至8.2%，而8月和9月分别攀升了0.1%和0.4%。前美联储经济学家、萨姆咨询公司创始人克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)说，价格下降没有实现，因为目前的通胀在很大程度上不是由需求或劳动力驱动的。“高通胀不是工人的错，但美联储正在对美国工人发动一场战争，”萨姆说。

美联储副主席莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）本周在全美商业经济协会（National Association for Business Economics）发表演讲时，甚至承认了定价和供应链中断的作用。布雷纳德指出，自新冠疫情暴发以来，美国零售业利润率增长了20%，约是该行业雇员平均时薪增幅9%的两倍。她补充称：“零售业利润率恢复到更正常的水平，可能对减轻一些消费品的通胀压力更有意义。”

美企独享丰厚利润 工人和消费者并未获益

美国经济政策研究所（Economic Policy Institute, EPI）4月份的一项分析报告为企业定价是通胀驱动因素的理论提供了数据支持。自2020年二季度以来，美国价格年化增长率超过6%，而在新冠大流行前的商业周期里，这一增长率为1.8%。EPI将非金融企业部门的价格分成三个主要部分：劳动力成本、非劳动力投入和利润率。

该报告的作者乔希·比文斯（Josh Bivens）写道，现在超过一半的增长“可以归因于更丰厚的利润率”，而劳动力成本仅占不到8%。报告发现，这与疫情前几十年的情况几乎完全相反。比文斯说：“企业增加了投入，加成比以前更高，然后转嫁给了消费者。”

英国《卫报》4月对提交给美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）的100家顶级公司的分析发现，在2019年和2021年或2022年的相应季度间，80家公司的净利润有所增长，而通胀吞噬了大多数工人的工资收益。比文斯称，耐用品需求飙升，加上供应链问题，为手头有库存的公司创造了"巨大的定价权"。

比文斯说，工资在下降，这应该意味着人们正在减少购买，从而削弱了企业的定价能力，而一些供应链问题正在自行解决——一些集装箱的成本比去年同期下降了64%。

追踪企业投入成本的工业生产者价格指数（PPI）显示，7月和8月出现了通缩。9月份增长了0.4%，但食品和能源领域保持持平。“这也支持了暴利理论，” Groundwork Collaborative智库的执行董事林赛·欧文斯(Lindsay Owens)说。“我们看到，投入成本比消费价格下降得更快，而企业没有把定价还给消费者，至少现在还没有。”

萨姆表示，企业应该“最终”将较低的投入成本转嫁给消费者，因为降价是“吸引顾客的好方法”。此外，她补充称，股东不断向企业施压迫使其提价，最终可能是搬起石头砸自己的脚。但在财报电话会议上，至少有一些高管表示，他们还没有准备降价，并告诉股东，只要客户能够消化，他们就计划将价格保持在高位。

“有效措施”在美国无法获得足够的政治支持

观察人士表示，目前美国几乎没有政治上可行的快速解决办法，尤其是在限制企业定价权方面。萨姆说，许多供应链问题的解决在地缘政治上是困难的。另一方面，美国司法部已经对肉类包装行业发起了价格垄断调查，美国农业部的新规定也旨在促进该行业的竞争。

但这些措施远不及欧洲采取或认真讨论的措施。在欧洲，欧盟和英国已对石油、天然气和清洁能源公司的利润征收暴利税。与此同时，在面临天然气危机的欧盟进入冬季之际，硬性价格上限似乎更受欢迎。但这些措施在美国根本得不到足够的政治支持。

欧文斯表示，美联储受限于货币政策，不能直接对企业定价或供应链采取任何行动，不过鲍威尔在公开场合"可能会更直言"需要采取全面措施。她补充说，如果美国和其他央行单独采取行动，那么后果很可能是可怕的，并影响到世界各地。

（编译：马芮 编辑：韩鹤）