【纸浆】

9月全球木浆发运量环比上升，同比在高位，外盘库存较前期明显去化。10月中国木浆进口环比下降6%。近期生活用纸价格下跌，双胶纸价格维持，双铜纸价格维持。

下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工维持。

近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。需求低于预期，现货下调，期价震荡偏弱。

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【PP】

拉丝现货7430元/吨。部分装置降负或者临停，PP整体负荷下滑，但继续下滑空间有限；12月仍有新产能计划投产；拉丝排产处于正常水平；标品进口窗口即将打开；全球供应宽松，从长线来看，丙烷价格存在走弱预期。终端新订单跟进情况不佳，且生产利润微薄，下游主动补库意愿较弱。

上游石化库存处于正常水平，石化库存64.5，+5.5，社会库存承压。上游PDH生产利润环比好转；粉料生产利润不佳；PP出口窗口关闭；BOPP利润收窄。01合约基差-40元/吨；01合约与05合约基本平水；共聚与拉丝间价差波动不大；粒粉料价差环比收窄；L2401-PP2401合约价差470元/吨左右。

PP自身基本面偏弱，2405合约上新产能投产集中，长线建议作为空头配置，关注上游装置的生产情况、新产能投产进度以及原料价格的波动。

（来源：新湖期货）