一、行情回顾

周一，农产品指数止跌反弹，生猪期价减仓小幅上涨，截止收盘主力03合约收于14145元/吨，环比前一交易日涨0.89%。

二、基本面汇总

农业农村部表示，将坚持生产调控与市场调控“双管齐下”，优化完善《生猪产能调控实施方案》，精准开展生产预警引导，推动生猪产能稳定在合理水平。稳定和完善长效性支持政策，提升全产业链竞争力，进一步夯实生猪生产和市场供应基础。

据国家发改委数据，截至12月20日，全国生猪出场价格为14.87元/公斤，比12月13日上涨2.34%；主要批发市场玉米价格为2.62元/公斤，比12月13日下跌1.50%；猪粮比价为5.68，比12月13日上涨4.03%。

国家统计局网站消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年12月中旬与12月上旬相比，29种产品价格上涨，19种下降，2种持平。其中，生猪（外三元）价格为14.5元/千克，较上旬增长3.6%。

三、机构观点

华安期货：从供给端来看，按照产能滞后来推，11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企，年底集团厂出栏压力较大。总体来说，供给偏宽松。需求方面，下半年处于传统旺季，节日较多，立冬之后腌腊提上日程，但非瘟后消费替代以及经济还在缓慢恢复中，预计消费增量受限。总体来看，下半年，供给较为宽松，但需求增量有限，价格较上半年偏强，但受限，收储影响有限，近期大规模降温叠加猪病去化一部分产量，支撑猪价，但供应压力仍存，压制价格反弹。投资策略：养殖户连续亏损数月，但四季度养殖利润改善程度存疑，可在盘面养殖利润合适时择机锁定养殖利润。

银河期货：整体来看，我们认为短期生猪供应压力可能仍然较大，价格缺乏大幅上涨基础。生猪期货盘面呈现震荡反弹，可能更多在交易现货下跌预期后的兑现以前盘面超跌后的反弹，整体来看，我们认为在供应增加背景下，猪价下跌压力仍然比较明显，并且需要注意近期疫情带来的抛售影响，期货盘面可能仍有下行压力。单边：03合约继续以偏空思路对待为主。套利：继续维持LH39反套思路。