【棉花】

供给侧，近日部分贸易商反馈轧花厂手上货源转紧，一部分原因是基于23年新花升水较高背景下，企业交割意愿有所增强，已经和准备交盘面的新花体量较往年增大；另一方面，随着郑棉于15500附近徘徊已久，轧花厂担忧减少，惜售情绪转强，鉴于23年收购成本高企，当下南疆轧花厂逐步解套但北疆仍有亏损，心理目标套保位有所上抬；此外，最近锁基差的采购有所增多，轧花厂实际销售进度加快，货权快速转移对于市场情绪有所提振，后续需关注套保的动向。

需求侧，纺企开机率持续提升，纺企棉花库存有所补库，棉纱库存维持去库。布厂开机维稳，坯布库存维持去库，棉纱库存仍延续补库，不过库存已处于往年高位，虽然手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，叠加1月下旬部分企业开始陆续放假，市场需求或有所降温。不过最终情况还需跟踪订单，订单若延续火热，即使企业放假，也会存在较强的节后补库预期。

综合而言，新花交割体量增大，轧花厂惜售情绪增强叠加出货顺畅货权快速转移对于棉花有所提振但套保压力仍存，需求终端回暖还在延续但布厂和贸易商节前补库或暂缓，向上驱动减少，盘面整体或依旧延续区间震荡运行，需关注订单变量和上游企业套保举措。

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【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收高0.3%，美农报告及季度库存报告均利空美盘。美国农业部周五出人意料地将2023年美国玉米产量调高1.08亿蒲，达到创纪录153亿蒲，因为单产调高2.4蒲/英亩，这是相当大的上调幅度。本月将玉米的饲料用量调高0.25亿蒲，乙醇行业用量调高0.5亿蒲；但是出口预期维持不变。经过上述调整，玉米期末库存上调0.31亿蒲，达到21.62亿蒲，为五年来最高库存，比上年激增59%；玉米年度农场均价下调5美分。美国农业部的季度库存报告显示，截至12月1日美国玉米库存为121.69亿蒲式耳，比上年同期增长12.5%，这一数据超过了分析师预计的120.5亿蒲式耳。

国内方面，目前东北四省区均已公布增储具体库情况，从几个公布价格和收购量的库点信息来看，价格随行就市为主，单个库收购数量0.5-7.2万吨，对价格支撑相对有限。今日锦州港价格下调幅度较大，最低报价跌破2300元/吨，现货仍在下跌，贸易环节心态仍是谨慎，而临近年关，基层售粮意愿明显增加，进而压制玉米价格走势。关注玉米价格下跌后市场对内贸玉米的采购意愿，以及基层售粮压力的释放情况，短期来看价格仍有继续下行的空间。策略方面，玉米近月03和05合约空单建议继续持有，07合约及远月合约建议关注一季度价格下跌后逢低分批布局多单机会。套利方面，建议关注3-7反套或5-7反套。关注政策风险。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。