2月6日消息 中央汇金公司公告，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

去年10月23日，中央汇金公司官宣买入ETF，并表示在未来继续增持。在此之前，2023年10月11日，中央汇金曾公告，公司近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份，并将在未来六个月继续增持。

市场呼吁平准基金

一直以来，市场对“平准基金”的讨论不断升温。1月24日思睿集团首席经济学家洪灏发文称，市场依然对于两万亿平准基金将信将疑，毕竟资金来源的路径有些迂回，而两万亿的目标上限意味着预期延续问题。其实，这个时点应该宣布无限量平准基金。这样最后的救市成本很可能更小。

国泰君安证券研报指出，平准基金通常在市场面临重大危机或极端波动时设立，通过向市场注入流动性来稳定市场，以恢复市场信心和防止市场进一步下跌，并保护经济免受进一步损害。

平准基金倾向于购买能够显著影响市场情绪和指数的重要股票，尤其在市场非理性暴跌时期。此外，平准基金也会使用ETFs等其他金融工具来实现目标。平准基金的具体操作依赖于各国或各地区的经济状况、市场结构、政策目标等因素。

以其他市场经验看，华福证券指出，平准基金通常是在股票市场发生剧烈波动的背景下，政府为了防止股市崩盘而设立，但香港的外汇基金并非临时成立，在1998年金融保卫战中对提振市场信心，维护市场稳定发挥重要作用。美国财政部通过CPP、TIP等计划直接入市，向系统性金融机构提供资本支持，从而减缓了市场进一步崩溃的风险。日本政府有多次出手救市经验，央行将扩表购入ETF作为常规化货币宽松工具之一。

华福证券指出，总体来看，平准基金对市场提振作用明显，在面临金融危机时，国家或地区政府大多将平准基金注入银行、电力、地产等经济命脉产业以提振市场信心并防止系统性风险继续弥散。平准基金通常不以盈利为目的，但从中国香港和美国这些国家和地区的经验来看，救市成功后，在较为完善的配套退出机制下，平准基金最终能获利。

国泰君安证券强调，平准基金实施效果取决于其操作方式、基金规模、入场时机以及其他相关政策的配合。短期而言，平准基金能有效稳定市场并恢复信心，防止股价过度下跌。但从长期看，平准基金实施效果依赖于经济基本面。当经济基本面不理想时，需要辅助其他相关政策支持，市场走势方能有效扭转。

1月31日，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉指出，平准基金就像关帝爷就是份信任，可以分短期和长期两步来，短期2万亿-3万亿元可行，长期需要10万亿。至于以什么样形式来建立这笔钱， 是财政拔款的 ？ 央企的海外帐户的外汇资金？ 央行为维稳机构提供的借贷资金……其实并没有那么重要。

资金砸向微盘ETF

事实上，据财联社报道，资金在5日午后交投已经非常活跃，尤其是在中证500指数产品上更为明显，当前规模为386亿元的南方中证500ETF成交量放大，全天交易额达到160.81亿元，是前一个交易日的近9倍，在权益ETF中成交额第一；中证1000ETF同样放量，全天成交额达到87亿，是前一个交易日的7.7倍，仅次于中证500ETF、95.49亿元成交额的创业板ETF，位于权益ETF成交额第三。

从资金流向路径来看，从权重股向两创、中小盘明显，资金选择中证500和中证1000两个标的同样有托底的逻辑在内。一位市场人士向财联社记者表示，这一轮的中小盘负反馈起因或为雪球敲入，随着部分雪球敲入，券商平仓部分股指多头，引发市场短期的多空失衡，期货基差扩张，量化或开空单对冲，DMA也要降杠杆，引发了“卖出小微票-持续更多雪球敲入-再卖出小微票“的负反馈。

不过也有市场人士认为，雪球敲入对期货市场影响较大，对于现货市场的传导链条并不清晰，小微盘下跌并不能完全归咎于雪球，而是情绪面、资金面等多方共振。