【丁二烯橡胶】

合成胶陷入了成本与需求的拉锯战中。原料丁二烯由于供应紧缺，价格强劲。

2024年，丁二烯实际能投放的新产能预计不多，供需整体偏紧。但是，丁二烯价格受到港船只以及国内装置外放量影响巨大。短周期中，其供应变动往往较为剧烈。需求端，合成胶需求自去年11月起便显著走弱，库存压力大，去化艰难。部分装置已因库存问题降负停车。

总之，合成胶暂时维持高位震荡，观察节后去库情况以及成本端变动。

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【天然橡胶】

泰国产区原料价格依旧保持强势。近期，泰国原料的强势这并不是由于减产导致的，而是当地工厂补库，其并不能成为真正的利多因素。停割季来临，原料产出减少，原料价格季节性上涨。但这并不意味着国内期货价格也将跟随上涨。事实上，天胶价格季节性鲜明，期货价格在停割季往往是偏弱的。目前丰厚的割胶利润将导致后期天胶产量的上升。

另外，目前天胶下游需求非常差，国内天胶库存压力仍然极大。在弱需求高库存的情况下，仅依靠强劲的原料价格，天胶价格上方空间依旧有限。另外，从季节性角度看，RU-NR空单可继续持有。

由于20号胶是市场主流胶种，停割产量下降对20号胶价格影响更大。全乳胶下游需求糟糕，不是主流胶种。无论停不停割对它市场平衡都不会造成太大影响。因此在没有特殊炒作的情况下，RU-NR价差在停割季一般都会持续走弱。

（来源：新湖期货）