【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低1.9%，盘面再次下探，市场对2024/25年度供应宽松预期持续压制美玉米价格。美农年度论坛上预测2024/25年度美玉米总供应为历史新高，期末库存为近37年以来最高值，对市场利空影响十分明显，报告后美玉米接连下调，再次创下合约新低。南美方面，巴西二季玉米播种进度同比快一成多，主要是南马托格罗索州和帕拉纳州大豆收割进度同比大幅偏快，关注后续南美作物种植和生长情况。

国内方面，本周进口储备玉米定向邀标取消，市场多进口储备玉米投放持延后预期，降低阶段性供应压力，且2月20日晚间中储粮吉林分公司发布增加第二批国产玉米收储规模，政策利多连续出现，连盘玉米走势偏强。此外暴雪天气影响，东北及华北物流运输受限，亦支撑玉米价格。本周以来，受寒潮天气影响，气温大范围下降，相对延缓玉米地趴粮上市压力，短期支撑盘面。

近日吉林公布2024年玉米大豆生产者补贴政策，称大豆-玉米补贴价差将较2023年提高60-80元/亩，相应提振大豆种植积极性，有利于减少玉米种植面积预期，亦利多盘面。连盘玉米近日在政策提振下，走势偏强，但因地趴粮供应压力预期仍在，盘面阶段性上行空间相对有限，关注后续政策及天气对盘面的扰动。盘面建议波段操作为主。

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【白糖】

春节假期结束后，受外盘持续下跌影响，国内盘面整体情绪偏空，郑糖期货主力合约下跌最大幅度达到230元/吨以上，盘面重心回归6350元/吨一线，部分大仓位资金出逃，如果原糖支撑不住继续下探，郑糖面临抛售压力。

中短期来看，市场缺乏具有趋势性的实际题材，近期巴西降雨增加，缓解了旱情，国际糖价回落到一个月来低点，但目前尚不能完全确定降雨是否足够，而国内目前处于累库周期，虽然受结转库存偏低影响，目前库存相较正常年份偏低，但是最大的备货期已过，后市关注基差商入场后对盘面的影响。由于今年春节期间备货期间走货情况良好，节后存在淡季不淡的预期，预计仍有一轮补库行情，但是较难出现去年同期反季节旺季的局面，中短期糖价或呈现宽幅震荡走势，关注区间6250-6600元/吨。

长期来看，巴西食糖新作的供应前景较好，巴西新作后期的出口预计将极大程度上弥补印度和泰国减产对全球贸易流的影响，国内食糖23/24榨季产量预期同比恢复性增产，叠加糖浆预拌粉的进口政策目前仍然未收紧，郑糖仍可长线逢高沽空。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。