【行情复盘】

期货市场：周二夜盘继续微幅上扬。棉花主力合约CF2405报收于15955元/吨，按收盘价日环比上涨0.06%；棉纱主力合约CY2405报收于21295元/吨，按收盘价日环比上涨0.02%。

现货市场：CCI3128B录得16958元/吨，日环比下跌116元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得86.77美分/磅和90.36美分/磅，日环比均上涨1.39美分/磅。

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【重要资讯】

1、2月孟加拉棉花进口约12.5万吨，环比略减0.5%，同比增长31.0%。从主要进口来源地来看，印度棉和西非棉进口量占比最高，分别约占进口总量的30.0%；巴西棉进口量紧随其后，占比为23.0%；其他少量来自美国和澳大利亚，分别占比5.0%和3.0%。

2、截止到2024年3月25日，新疆地区皮棉累计加工总量557.18万吨，同比减幅8.91%。其中，自治区皮棉加工量376.9万吨，同比减幅3.54%；兵团皮棉加工量180.28万吨，同比减幅18.4%。25日当日加工增量0.07万吨，同比减幅91.12%。

3、本周纺企经营形势没有太大改观，新订单稀少，常规品种价格呈走弱趋势，成品库存逐渐累积，企业纺纱亏损情况持续，部分有下调产能的计划。下游布厂维持偏低开机率，对棉纱采购积极性不高。纺企库存压力增加之下，近期有大厂抛货的消息传出，但整体库存尚在可承受范围。原料采购方面，逢期货走低进行点价补库，以刚需采购为主。

【市场逻辑】

得州旱情有所加剧，同时投机净多单依然处于历史相对高位，促使美棉反弹至92.39美分/磅。虽然下游成交依然一般，但逢期货走低进行点价补库的刚需采购为略有增加，从而带动郑棉上扬。预计3月底主力合约将在15850-16050元/吨区间震荡。

【交易策略】

期货市场：在主力合约15850-16050元/吨做区间波段。期权市场：卖出跨式策略。卖出CF240515800看跌期权，卖出CF240516200看涨期权。

（来源：方正中期期货）