焦炭：

市场消息：焦炭第五轮提涨预期强烈。

库存变动：焦化厂库存下降8.2万吨，钢厂库存下降8.9万吨，港口库存下降0.5万吨，焦炭总库存下降17.6。

基本面：日均铁水产量230.67万吨，复产节奏加快，盈利率回升至50%以上，预计铁水产量持续增长；焦企盈利能力修复，亏损压力明显缓解，日均产量增加近1.8万吨。

主线逻辑：焦化企业亏损压力明显缓解，本周产量增长较快；钢厂复产节奏加快，已经连续五周增产，焦炭消耗需求继续增加；库存总量快速下降，尤其焦化企业，有利于进一步提涨，本周第五轮提涨预期强烈；宏观预期向好，价格继续维持强势，但需防范盘面升水修复风险。

策略：低多为主；焦炭09合约支撑位2200和2260附近。

焦煤：

市场消息：今日焦煤流排比偏低

库存变动：矿山库存下降14.5万吨，洗煤厂库存下降1.1万吨，焦化厂库存增加9.4万吨，钢厂库存增加9.7万吨，港口库存下降32.6万吨，甘其毛都口岸库存下降28.2万吨，总库存下降57.3万吨。

基本面：下游焦炭日产增加，消耗需求改善；焦企和钢厂节后补库或明显放缓，正常采购为主；矿山产能利用率小幅回落；库存向下游快速转移，上游库存压力明显缓解。

主线逻辑：澳煤成交价格回落，海外需求仍待提振；国内煤矿产量恢复偏慢，供应同比偏差，山西四季度前生产仍有扰动，为焦煤带来更大价格弹性；钢厂连续五周增产，盈利率继续好转，5月份钢厂或延续复产，焦煤消耗需求继续增加；节后补库需求明显回落，下游按需采购为主，盘面升水较高，价格面临回调风险，但大方向依然偏强。

策略：低多为主；焦煤09合约支撑位1660和1730附近。

（来源：中信建投期货）