【白糖】

国际方面，隔夜国际原糖期货主力合约暴跌3.5%，触及低点，巴西连续两个榨季维持高水平产能，北半球也将迎来恢复性增产。没有极端天气的影响，很难出现食糖产量骤降的可能，全球食糖贸易流将从趋宽松走向宽松。

国内方面，国内上游现货端挺价意愿较强，支撑近月合约，仍可适时正套，基本面来看，广西收榨后郑糖缺乏明确的驱动因素，观察5月消费是否有所提振。同时进口糖到港存在一个半月左右的空窗期，或相对支撑国内糖价继续维持区间运行。长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们仍维持逢高沽空看法不变。

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【玉米】

隔夜美玉米基准期约收高0.6%，气象预报显示周二到周五期间美国中西部将继续降雨，延缓玉米播种进度。美国农业部构在5月份供需报告预计2024年美国玉米产量将达到149亿蒲式耳，比上年创纪录的产量低3%，将是历史第四高。美国农业部预计2024/25年度美国玉米库存为21.02亿蒲式耳，创六年新高，高于2023/24年度的20.22亿蒲式耳。作为对比，分析师的预测为22.84亿蒲式耳。美国玉米期末库存数据低于市场预期推升美玉米。阿根廷玉米减产仍在继续，巴西洪水亦提振美玉米，关注后续美玉米天气因素交易。

国内方面，在连盘玉米上涨后，国内现货端玉米价格有所提振，锦州港玉米价格接连上调，市场寄希望于盘面上涨带动下游采购情绪，从而可以顺价走货，因而盘面仍有现货多头支撑，且近期小麦增储消息流出，亦利多盘面，北港库存继续积累，已超过去年同期库存水平，广东港全部谷物库存已创新高，进口大麦到货增加，谷物走货周比下降，仍压制下游采购意愿。连盘玉米走势依旧偏强，据悉某多头盘面接货意愿较强，叠加小麦增储传闻，连盘玉米趁机冲高，但因后续仍有进口储备玉米投放压力预期在，盘面上行空间相对受限，若后续出现政策粮投放传闻，恐仍有回落预期，但随着粮源的消耗，盘面中期预计震荡偏强，进口储备玉米投放及新季小麦上市压力市场交易已久，相对难有进一步下跌空间。对盘面来说，逢低布局多单仍是首选，但不建议追多，因为中长期还是区间震荡，涨跌可想象的空间都不大。

（来源：新湖期货）