【行情复盘】

沪锡震荡偏强，主力2407合约收于274170元/吨，涨1.07%。夜盘震荡回调，伦锡震荡偏弱。现货主流出货在272000-273500元/吨区间，均价在272750元/吨，环比涨250元/吨。

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【重要资讯】

美国5月标普全球综合PMI初值超预期升至54.4，表明商业活动以两年来最快的速度加速，同时制造业、服务业PMI初值均高于预期。降息预期再度降温。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比暂时持平，炼厂开工整体维持稳定。3月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然较多锡矿出口至我国，另外从刚果金的锡矿进口量显著增加。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比低位运行，进口盈利窗口持续关闭。需求方面，4月锡焊料企业开工率环比增长6.14个百分点，主要五一假期前集中备货，部分5月订单提前所致，预计5月份开工率因提前透支将略有下降。5月第3周铅蓄电池企业开工周环比微升0.27个百分点，主因铅价涨势强劲，企业成本上升且订单状况欠佳。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅上升。

【交易策略】

盘面急跌后暂时企稳。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，近期锡锭现货成交较为平淡，锡锭库存依然高企，伦锡库存低位震荡。目前市场情绪不稳，随着板块性回调建议短线偏空思路对待，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位250000。

（来源：方正中期期货）