5月玻璃期货价格中枢明显上移，截至5月31日主力09合约收盘价1694元/吨，月度涨幅9.22%。现货市场偏弱运行，5月末国内浮法玻璃市场均价1660元/吨，较4月末下跌46元/吨。玻璃期、现市场有所分化。

基本面来看，玻璃高供应格局不变。尽管5月部分产线冷修，但行业日熔量依旧处于17.19万吨的相对高位。玻璃库存5月以来变化幅度有限，隆众数据显示5月末玻璃企业库存5931.9万重箱，较5月初下降4.04%。6月份玻璃产线点火、冷修仍同步进行，在产产能或有小幅下降，但对基本面影响程度相对有限。

玻璃市场需求依旧呈现预期强、现实弱的特点。强预期在于地产政策不断放松、宏观环境不断好转。5月中旬央行取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率、调整个人住房贷款最低首付款比例政策接连发出，央行还设立3000亿保障性住房再贷等政策不断出台，月内杭州、西安、上海、广州、深圳等多个地区也先后落实了购房限制放松政策。市场对未来地产持续回暖、玻璃终端需求不断复苏预期加强。然而，当前地产相关数据仍面临负增长局面，统计局数据显示1~4月房屋新开工面积同比下降24.6%，房屋施工面积同比下降10.8%，房屋竣工面积同比降幅20.4%，映射地产行业对玻璃需求仍难有明显起色。

好的方面在于5月玻璃现货成交维持较好，玻璃产销率虽未出现超预期表现，但多数时间都围绕在100%附近波动，市场货源流向及贸易水平相对健康。

整体来看，玻璃基本面亮点不多，且期现市场情绪仍有分化。期货盘面交易逻辑仍在于宏观环境向好、地产政策不断出台、玻璃需求预期不断好转等。但现货产业链心态多以震荡或偏弱为主，后续产线放水冷修程度是否能扭转高供应局面值得关注。在期货市场对地产政策支持的利多因素消化完毕且基本面未出现新增利好支撑下，盘面或以高位宽幅震荡趋势为主，关注地产政策力度、终端地产需求复苏进程、玻璃现货成交及市场情绪变化。

（来源：光大期货）