【现货与期货价格】6月24日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13050元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价13600元/吨，环比不变。新疆99硅均价12650元/吨，环比下跌50元/吨。SI2409收盘价为11400元/吨，下跌535元/吨。

【供应】从供应角度来看，6月预计西南地区丰水期开工率提高，产量将持续增长，有望达到42万吨。本周云南及四川开工率持续增长，三地总产量达5.35万吨，续创新高。下周云南地区产量预计继续增加。

【需求】从需求角度来看，多晶硅价格有所企稳，订单好转，大型企业A暂不减产，但大型企业B开工率降至40%，整体行业依然承压，组件排产未见好转。有机硅投产产能增加，开工率回升，但需求表现较为低迷，预计价格承压。出口在今年明显好转，5月工业硅出口创新高，达7.18万吨，部分企业增加出口订单。

【库存】库存和仓单均持续增加，据SMM，6月21日工业硅全国社会库存共计41.1万吨，较上周环比增加1.2万吨。其中社会普通仓库10.3万吨，较上周环比增加0.2万吨，社会交割仓库30.8万吨（含未注册仓单），较上周环比增加1万吨，库存增加主要在新疆地区。6月24日仓单为61367手，折30.68万吨，继续增加。部分期现商及厂家反馈库容紧张，仍有大量工业硅待入库。

【逻辑】低牌号工业硅价格下跌，期货破位增仓下跌。6月工业硅供应增加，需求表现低迷，库存逐步积累，近月依然承压。期价破位增仓下跌，基差大幅回升，买现货抛期货的无风险套利窗口关闭，近月跨期正向套利窗口仍存。需注意套保套利头寸的增加或将给盘面带来压力。部分期现商及厂家反馈库容紧张，仍有大量工业硅待入库。基本面偏空，前低支撑跌破后，向下动力增加，工业硅期货增仓下行，建议投资者注意头寸管理。

【操作建议】工业硅期货破位增仓下跌，建议投资者注意头寸管理。

【短期观点】基本面偏弱，但价格低位建议投资者注意头寸管理。

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