【行情复盘】

期货市场：周二夜盘震荡下挫。棉花主力合约CF2409报收于14770元/吨，按收盘价日环比下跌0.51%；棉纱主力合约CY2409报收于20665元/吨，按收盘价日环比下跌0.41%。ICE2号棉报收于72.69美分/磅，按收盘价日环比下跌0.56%。

现货市场：CCI3128B录得15754元/吨，日环比下跌34美分/磅；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得63.28美分/磅和66.94美分/磅，日环比上涨0.26美分/磅。

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【重要咨询】

1、纺企反馈目前新订单情况没有改观，产成品销售较为平稳，未出现放量，下游采购意愿依然低迷。目前广佛织造企业开机率仍在两成左右，新订单匮乏，开机率已经维持低位一段时间。目前织厂和贸易商的补库也没有明显变化，维持刚需少量采购。另悉，当前进口纱价格也不具优势，贸易机会较少，海外纺织厂开机率维持偏低状态，用棉成本居高。

2、据美国农业部统计，至6月30日全美棉花播种进度97%，较去年同期落后1个百分点，较近五年均值落后2个百分点。其中主产棉区得州播种进度96%，较去年同期领先1个百分点，较近五年平均进度落后3个百分点。

3、近几日河北威县迎来降雨天气，有效缓解当地旱情，利于棉花生长发育。目前，4月底播种的棉花棉株平均高度已达80厘米左右，果枝8台左右，现蕾10个左右，个别开花1-2个。5月初播种的棉花棉株高度多集中在60-70厘米，果枝5-6台，现蕾8-10个，整体长势较好。现阶段棉农加强田间管理，主要以预防蚜虫和盲蝽蟓为主。

【市场逻辑】

全美棉花播种率从此前快于往年转变为慢于往年，ICE2号棉因而低位反弹，周二日盘一度带动郑棉反弹。不过，国内下游情况依然没有改观，美棉长期滞销，周三夜盘再度回调。

【交易策略】

期货：在主力合约14500-14900元/吨做区间波段。期权：买入虚值看跌期权，例如待CF2409反弹至14800元/吨以上时，买入CF2409P14800。

（来源：方正中期期货）