【行情复盘】

沪铅主力合约收于19500，跌0.84%。SMM铅现货价格19300~19450均价19375-75。

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【重要资讯】

据SMM调研，截至7月1日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.09万吨，较上周四(6月27日)减少900余吨;较上周一(6月24日)增加400余吨。

据调研，原生铅与再生铅冶炼企业减停产较多，铅锭供应阶段性减量，尤其是安徽地区再生铅治炼企业未复产之前，市场供应偏紧格局暂难改变。同时铅价大幅上涨，沪铅更是逼近2万关口，下游企业成本压力较大，采购多以长单为主，散单接货积极性下降。另近期沪伦比值扩大铅锭进口窗口处于打开状态，后续继续关注进口铅的到货量对于铅锭社会库存的影响。

【市场逻辑】

美国ADP就业数据，服务业数据以及工厂订单下滑，美元指数回调，铅震荡整理。供应来看，原生铅与再生铅冶炼企业减停产较多，铅锭供应阶段性减量，尤其是安徽地区，阶段产量下滑，铅精矿与废电瓶供应矛盾突出。下游企业刚需采购或长单为主，散单采购热情有所下降。进口窗口打开，海外铅库存流入国内可能性继续增加，后续关注国内市场流通是否紧张缓和。5月铅锭进口量相对低迷，精矿有所增长。国内期货仓单近期波动至5.2万吨附近，后续关注交仓意愿是否继续增加。LME铅库存至22万吨以上。

【交易策略】

铅多空博弈震荡加剧，短线较强支撑19600关注是否收回，再下档支撑19000元，线上依然技术面偏强。后续关注现货贸易铅锭供应改善情况，以及进口资源实际对现货紧张的缓解情况。

（来源：方正中期期货）