一、行情回顾

上周五，沪铅主力合约收于19685，跌0.05%。

二、基本面汇总

上期所发布通知，自2024年7月9日（周二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：铅、锌期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。

上周，电解铅社会库存下降2000吨。再生铅成本难降，且高温天来临，多头资金具备炒作预期的条件。

据调研，截至7月4日，铅锭五地社会库存总量至6.16万吨，较上周四(6月27日)减少200余吨;较本周一(7月1日)增加约700吨。

三、机构观点

瑞达期货：基本面，废电瓶报废量未有明显改善，大部分再生铅企业对于7月产量仍有下滑预期，不过近期铅价走势内强外弱，铅精矿及粗铅进口增加，国内原料供应紧张的氛围略有改善，且电解铅冶炼企业检修陆续结束，电解铅或有所增加，加上铅锭进口窗口逐步打开，铅锭进口预期加强，将在一定程度上缓和国内供应矛盾。下游电池消费逐步转入传统旺季，不过铅价高位，目前企业以刚需采购为主。现货方面，据SMM：上周铅价震荡，下游刚需慎。操作上建议，沪铅2408合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

方正中期期货：铅多空博弈震荡加剧，短线延续偏强波动，上档关注前高及2万整数关口，再下档支撑19000元。后续关注现货贸易铅锭供应改善情况，以及中下旬进口资源实际对现货紧张的缓解情况。