21世纪经济报道记者缴翼飞 北京报道 7月31日，国家统计局发布最新数据，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，继续位于50%荣枯线以下。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于荣枯线，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于荣枯线。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，7月份国内制造业订单放缓，产成品库存和出厂价格继续收缩，较大程度反映制造业部门整体仍在降价去库存，而进口价格边际走高，加上自然灾害冲击，企业补库存、扩大招聘的方面偏谨慎，使得7月制造业PMI指数小幅下滑。基于目前制造业订单、出厂价格，以及汽车等部分行业采取价格竞争策略，预计短期工业品终端销售价格上涨动能偏弱，加上进口价格有所上升，工业企业利润回升仍面临一定压力。

国家统计局数据显示，7月份，制造业PMI生产指数为50.1%，虽然比上月下降0.5个百分点，但制造业生产仍保持在扩张区间。

中国物流信息中心分析师文韬表示，7月份，尽管多地出现高温多雨天气，但我国制造业企业生产活动继续稳中有增，生产指数仍连续5个月运行在扩张区间。其中大型企业生产活动保持较好增长，大型企业生产指数运行在52%以上，中型企业生产活动也保持增势，中型企业生产指数运行在扩张区间。

相较之下，需求侧表现仍然疲弱。7月份制造业PMI新订单指数为49.3%，比上月下降0.2个百分点，连续三个月位于收缩区间。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，目前造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于52.0%，供需两端增长较快；黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，产需释放相对不足。

与此同时，受市场需求不足和近期部分大宗商品价格下降等因素影响，7月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.9%和46.3%，比上月下降1.8和1.6个百分点，表明制造业市场价格总体水平有所下降。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉21世纪经济报道，当前宏观经济“供强需弱”格局明显，这也会制约下半年物价回升势头。预计下半年CPI同比将继续在增速1.0%以下的低位运行，三季度PPI同比回正的难度较大。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，当前要高度重视市场主导的需求收缩，表现为企业、居民越是不容易挣钱，就越不敢花钱，需求就会进一步收缩。要大力加强非市场力量，加大政府公共产品投资作为扩大内需启动键的关键作用，通过显著扩大政府投资规模，带动企业订单增加和生产投资恢复，带动就业形势好转和消费需求回升。通过超大规模国内市场持续回暖，显著增强经济回升的内在动能。

值得注意的是，消费品制造业和高耗能行业有所升温。7月份，在暑期消费带动下，消费品制造业有所升温，消费品制造业PMI为50.1%，较上月上升0.6个百分点，在连续2个月运行在收缩区间后，重新回到扩张区间。同时，高温天气带动了能源消耗，推动高耗能行业趋稳回升，高耗能行业PMI为48.6%，较上月上升1.2个百分点，其中石油加工及炼焦业较好回升。

对于后续的PMI走势，文韬认为，尽管经济运行短期存在波动，但后市回升动力仍在蓄积，一是制造业企业原材料备货储存趋稳回升，采购量指数和原材料库存指数分别为48.8%和47.8%，较上月上升0.7个和0.2个百分点；二是制造业企业吸纳就业人数趋稳回升，从业人员指数为48.3%，较上月上升0.2个百分点，创2023年6月以来新高；三是制造业企业对后市仍保持乐观预期，生产经营活动预期指数仍运行在53%以上的较好水平。

周茂华认为，随着设备更新和消费品以旧换新的加快落地，特别国债和专项债资金加快使用，将有助于国内需求订单改善，目前金融支持制造业力度不减，高技术装备制造业扔保持高景气度，加上外贸的韧性表现，预计制造业活动将出现边际改善。

王青分析，三季度政府债券发行将明显提速，稳增长政策会全面发力，再加上7月央行降息效应逐步释放，都将提振宏观经济景气水平。接下来，还需密切关注房地产行业走向对整体制造业景气水平带来的影响。