【现货】：9月3日，SMM0#锌23840元/吨，环比+50元/吨，对主力+45元/吨。

【宏观】：美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8；8月ISM新订单指数44.6，降至2023年5月以来最低。前值47.4；8月ISM制造业物价支付指数54，预期52，前值52.9。

【供应】：2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降5.627万吨或环比下降10.3%，同比下降11.15%，1~7月累计产量367.1万吨，累计同比下降2.81%，低于预期值。其中7月国内锌合金产量为9.22万吨，环比下降0.085万吨。

【需求】：8月30日当周，镀锌企业开工率57.12%，环比+2.1个百分点；压铸锌合金开工率53.76%，环比-0.5个百分点；氧化锌开工率56.2%，环比-0.4个百分点。

【库存】：9月2日，国内锌锭社会库存12.88万吨，周环比持平；9月2日，LME锌库存约24.3万吨，环比-0.2万吨。

【逻辑】：美国8月PMI制造业指数走弱且低于预期，宏观情绪偏弱。产业上，当前国内锌矿加工费低位，海外干扰不断，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，下游短期需求仍偏弱。锌价高位震荡，主力关注24500压力。

【操作建议】：主力关注24500压力。

【观点】：谨慎偏空。

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