【现货】：9月5日，SMM0#锌23360元/吨，环比-340元/吨，对主力+130元/吨。

【行业】：据外电消息，位于俄罗斯最大的锌矿旁的锌工厂Ozernoye表示，在2023年的火灾和美国制裁导致延期后，该工厂于周三开始生产锌精矿。Ozernoye位于距离蒙古边境约200公里(124英里)的偏远地区，计划在2025年达到满负荷生产时加工多达600万吨锌矿，锌精矿产量将高达60万吨。

【宏观】：美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8；8月ISM新订单指数44.6，降至2023年5月以来最低。前值47.4；8月ISM制造业物价支付指数54，预期52，前值52.9。

【供应】：2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降5.627万吨或环比下降10.3%，同比下降11.15%，1~7月累计产量367.1万吨，累计同比下降2.81%，低于预期值。其中7月国内锌合金产量为9.22万吨，环比下降0.085万吨。

【需求】：8月30日当周，镀锌企业开工率57.12%，环比+2.1个百分点；压铸锌合金开工率53.76%，环比-0.5个百分点；氧化锌开工率56.2%，环比-0.4个百分点。

【库存】：9月5日，国内锌锭社会库存12.39万吨，周环比-0.3万吨；9月5日，LME锌库存约23.9万吨，环比持平。

【逻辑】：美国8月PMI制造业指数走弱且低于预期，宏观情绪偏弱。产业上，当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，但俄罗斯Ozernoye启动生产缓解了市场对原料紧张的担忧。下游短期需求仍偏弱，但锌价大幅下挫，带动下游接货，现货趋紧。锌价短期波动加大，主力关注22500支撑。

【操作建议】：主力关注22500支撑。

【观点】：中性。

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