一、供应：

据SMM调研，8月国内精炼锡产量为15468吨，环比减少457吨，预计9月国内精炼锡产量为10650吨，环比减少4818吨，基本持平于去年同期云锡检修时期产量。另外印尼8月交易所锡锭成交量为4675吨，环比7月减少100吨。

二、需求：

上周锡价连续回调至25万附近，下游买货热情高涨，现货升水小幅上调，截止周五，对2410云锡升水700-900元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌升水0-300元/吨，进口贴水400元/吨。加工企业方面，铅酸蓄电池开工率环比上升，主因终端需求边际好转，带动经销商库存走低，电池商成品库存压力有所好转。

三、库存：

Myseel社会库存周环比-1，386吨至11，008吨，同比+9.70%；上期所库存周环比-1，017吨至9，794吨，同比+19.54%；LME库存周环比+55吨至4，685吨，同比-30.02%。

四、策略观点：

锡需求在逐步好转，同时国内供应因云锡检修处于低位，预计短期锡将延续去库态势，海外印尼供应尚未完全恢复，总体来看锡短期微观基本面较好，依然维持锡在有色中多配的观点。

（来源：光大期货）