1、供应：国内复产装置涉及的产能多于检修涉及产能，产能利用率小幅上涨，周产量增加3万吨至176万吨附近，较上周增长1.8%，但同比还是相对偏高。进口方面，外轮抵港量明显降低，总到港量较上周下降了15万吨。供应整体还是处于相对过高的状态，后续我们认为国内产量已经是近几年的高位水平，虽然从检修复产计划来看有增长预期，但是大幅增长的可能性不大，而到港量预计在40万吨附近，较本周有一定增长。整体来看，短期供应压力仍然偏高。

2、需求：MTO方面本周延长中煤榆林、恒有能源烯烃装置负荷稍有提升，烯烃行业开工继续走高。传统下游方面，甲醇价格下跌使成本降低，企业压力有所缓解，醋酸开工率走高。往后看，MTO装置运行稳定，若无意外情况MTO行业开工率持续高位，但在目前利润普遍较低的情况下，后续继大幅提升的可能性有限。传统下游虽然目前开工积极性尚可，但我们认为更多是季节性反弹，后续供给和需求大是一个动态平衡的过程，开工大概率是区间震荡。

3、库存：本周内地企业库存小幅增加，随着期货盘面大幅下跌，现货市场交投氛围转弱，同时部分企业挺价销售，买盘接货积极性不佳，企业整体新签单有限，因此导致整体待发订单大幅下跌。港口库存继续累库，部分下游尚处于恢复阶段，需求尚未恢复至高位，主流库区提货仍较一般。下周来看，整体下游需求恢复仍不及预期，中秋节前备货情绪或减弱，同时产区运输车辆仍偏少，企业或将小幅累库。港口表需或存一定好转，但由于外轮预期到港量仍较为充足，港口甲醇库存又继续增加预期，综合来看，下周总库存仍然可能小幅增加。

4、总结：综合来看，价格下跌对企业成交形成较大影响，导致内地企业也开始累库。目前需求的增长速度相较于供应仍然偏慢，短时间内煤炭对市场也无有力支撑，在库存没有明显进入下降趋势的情况之下，市场压力仍然偏大。

（来源：光大期货）