【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡。现货市场价格横盘稳定。进口针叶浆市场交投清淡，原纸行业需求情况改善有限，纸企刚需采买，木浆业者稳盘观望；阔叶浆现货市场成交平平，贸易商低价惜售，现货市场价格暂时稳定。

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【重要资讯】

生活用纸较上周上涨0.19%，其中木浆生活用纸较上周上涨0.27%，受中秋假期影响，北方地区部分下游加工厂采买积极性下降，市场动销节奏一般，部分纸企存让利情况，纸价区间内波动；西南和华南企业公布涨价函、积极促涨情况下，下游加工厂适量备货，市场动销节奏好转。

【市场逻辑】

伴随美联储降息50bp，美国经济转着陆概率上升，带动宏观情绪改善，纸浆受海外市场影响更大，因此价格止跌反弹，但国内需求弹性不足，终端尚未走强，导致纸浆上方仍有阻力。近期外盘市场改善，随着套利机会的出现，贸易商和投资者大量采购进口针叶浆，并在期货市场套利，部分加拿大针叶浆涨价20美元，当前价格在750-770美元/吨，北欧价格小幅涨至740-765美元/吨，进口成本6000-6200元/吨。阔叶浆价格无较大变化。国内成品纸市场依然持稳偏弱，白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，目前宏观及产需并不共振，纸浆价格难有明显趋势。

【交易策略】

纸浆建议关注5600-5900元运行区间，短期区间内操作。

（来源：方正中期期货）