10月17日，晨化股份发布2024年三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业收入6.855亿元，同比下滑4.55%；归属于上市公司股东的净利润为6668万元，同比增长70.61%；基本每股收益0.31元。尽管净利润同比大幅增长，但公司营收持续下滑，核心业务面临严峻挑战。

营收持续下滑，毛利率大幅波动

晨化股份最近几年营收呈现持续下滑趋势。2021年前三季度，公司营收达到9.348亿元的高点，此后连续三年下滑。2022年同期下滑至8.417亿元，2023年进一步下滑至7.182亿元，2024年前三季度更是降至6.855亿元，较2021年高点累计下滑26.67%。

与此同时，公司毛利率也出现较大波动。2020年前三季度，公司毛利率高达27.80%，此后两年持续下滑，2022年降至25.72%，2023年更是大幅下滑至16.35%。虽然2024年前三季度毛利率有所回升，达到19.97%，但仍远低于历史水平。

毛利率的大幅波动反映出公司在成本控制和产品定价方面存在较大挑战。一方面，原材料价格波动可能对公司成本造成较大影响；另一方面，市场竞争加剧可能导致公司议价能力下降，难以将成本上涨转嫁给下游客户。

净利润增长乏力，经营现金流改善明显

尽管2024年前三季度净利润同比大幅增长70.61%，但从绝对数值来看，公司盈利能力仍然较弱。2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润仅为6668万元，较2021年同期的1.231亿元下滑了45.83%。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额有所改善。2024年前三季度，公司每股经营现金流为0.4875元，较2023年同期的0.2053元大幅增长137.46%。这可能反映出公司在应收账款管理和存货周转方面采取了一些有效措施。

然而，经营现金流的改善并未能有效提升公司的整体盈利能力。这可能意味着公司在产品结构调整、新业务拓展等方面仍面临较大困难。

资产质量下滑，财务风险有所上升

从资产负债表来看，晨化股份的资产质量出现一定程度的下滑。2024年9月30日，公司资产负债率为24.72%，较2023年9月30日的20.01%上升了4.71个百分点。虽然整体负债水平仍然较低，但连续两年上升趋势值得关注。

流动比率和速动比率也出现下滑。2024年9月30日，公司流动比率为3.435，速动比率为3.086，较2023年同期分别下降9.77%和8.18%。这表明公司短期偿债能力有所减弱，可能面临一定的流动性压力。

此外，公司总资产周转天数持续上升，从2021年9月30日的363.4天上升至2024年9月30日的591.9天，反映出资产运营效率有所下降。这可能与公司业务规模收缩、产能利用率下降有关。

面对当前严峻的经营形势，晨化股份亟需采取有效措施提升核心竞争力，优化产品结构，拓展新的业务增长点。同时，公司还需加强成本管控，提高资产运营效率，以应对日益激烈的市场竞争。