一、行情回顾

上周五夜盘，棉花主力合约CF2501震荡整理，跌幅为0.11%。

二、基本面汇总

截止至10月17日，进口棉花主要港口库存周环比降0.1%，总库存48万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约39万吨，周环比降0.2%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.5万吨，其他港口库存约3.5万吨。

据各方调研，本年度棉花丰产，产量预计同比增加5%-7%。籽棉收购价相对稳定，集中在6.2-6.5元/公斤区间。

美国农业部（USDA）10月供需报告显示，2024/25年度美棉产量预估从上月的1451万包调降至1420万包，理由是飓风对主产棉区佐治亚州、北卡罗来纳州造成较大损害。

三、机构观点

中信建投期货：因市场情绪偏弱，下游囤积库存意愿不强，按需采购为主，总体来看原料库存维持在相对健康的水平。从上图看下游纺企库存控制较好，低于去年同期水平，并且近期去化速度有所加快，因此在利润有所修复的情况下，短期或有补库需求，对棉价形成一定支撑。综上所述，在10月中下旬到11月中旬棉价依旧面临较大上行压力，但下方空间也相对有限，或在震荡磨底中孕育新的方向。

中财期货：美国农业部发布新月报告稍显利空，全球棉花消费稍显疲软。国内新棉逐步上市，其价格冲高回落，轧花企业利润亏损；下游棉纱价格稍缓跟涨棉花，但订单不足情况较为明显。结合以上因素分析，预计本周棉价呈震荡行情。