【生猪】

生猪盘面冲高回落，延续震荡局面。11月份整体生猪出栏预期环比小幅增加，供应相对充足，抑制市场看涨情绪，养殖端整体出栏积极性较高，而需求端支撑相对乏力，价格不断走弱。盘面已提前交易现货端下跌预期，近期走弱幅度有限。

今年市场压栏及二育入场相对理性，而近期在供应宽松预期下，养殖端对价格看涨情绪偏低，压栏意愿亦下降，供应端难有利多支撑，因而价格的支持预期主要来自于需求端，目前来看需求端动能仍偏低，压制盘面生猪价格，01合约目前虽贴水现货但仍处于成本线之上，中长线可持续关注远月合约逢高套保机会。

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【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面低开并偏弱运行。马棕1月合约当日下跌3.03%，报收4928林吉特/吨，日线看高位技术形态有所转弱。目前印尼25年1月B40实施的计划没有改变，市场关注后期印尼政府对出口附加税（LEVY）、DMO等政策的变化。随着时间推移，棕榈油产地利多逻辑逐渐进入兑现期，当前机构预估看11月马棕库存或趋小降。继续关注机构对马棕11月产量及出口的预估。隔夜，美元指数前高承压，国际大宗商品普遍低位止跌反弹。国际大豆近期基本面利多匮乏，基本面驱动的反弹空间预计很有限。美豆周度出口销售数据有所回落，南美大豆播种进度及天气条件近期很好，新作增产预期不改。

国内方面，昨天国内油脂继续减仓弱势运行，资金移仓换月，油脂普遍近弱远强。国内豆油中期将进入季节性减产季，此外近期华北卸货延迟据悉有所改变，但并未如常。国内棕榈油10月进口数据超过预期，11月船期采购较充足，中短期库存预计震荡有增。国内菜油供需宽松持续，政策风险短期下降。综上，近期国际棕榈油产地逻辑尚未改变，但市场担忧情绪增加，叠加各种多空小作文比较多，短期价格仍将动荡，上涨趋势暂时跌破。操作上，剩余多单谨慎持有，再度冲高继续止盈。豆棕价差短期止跌，但中期还是下跌驱动。

（来源：新湖期货）