11月25日，国内期市能化板块多数飘绿。其中，烧碱期货主力合约开盘报2639.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2649.0元，下方探低2603.0元，跌幅达1.91%附近。

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截至11月21日，液碱工厂库存较前周-7.47%至23.67万吨（湿吨），库存去化显著，当前库存水平偏低。

本周国内将新增2家新装置检修，涉及产能80万吨，随着气温降低，检修产能降逐渐减少，预计下周产能利用率上升。当前山东氯碱利润1066元/吨。

截至11月21日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为81.9%（-0.3%），周损失量17.18万吨（+3.62%），周产量78.16万吨（-0.52%）。

后市来看，烧碱期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中财期货表示，当前山东烧碱厂库库存仍然偏少，周内烧碱库存仍然呈现去库格局。山东烧碱从厂库转移至氧化铝大厂。当前烧碱仍然处于近端现实强，远端预期弱的格局。目前来看，11月供应回归较为乏力，氧化铝对烧碱需求仍然强劲，后续需要关注非铝需求可能带来的边际需求减量和氧化铝新投产带来的烧碱需求增长。

长江期货指出，目前需求端阶段性囤货有所减弱，下游主力送货量增加至高位，高价非铝下游接货较差，基准地现货价格预计走弱。但目前主产区库存降至低位，现货下调速度偏慢。操作策略：现货有走弱预期，但低库存高基差，01暂关注2500-2700，跨月关注1-5反套，关注现货情绪和仓单情况。