2019年发行的总额达5696亿元人民币的永续债，由15家银行发行，目前已全部赎回。这15家银行包括中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行（发行了两支）、渤海银行、交通银行、广发银行、建设银行、台州银行、威海银行、徽商银行、中信银行和平安银行。

银行永续债发行热潮：2024年发行规模超6000亿，同比增速破百

永续债是一种无固定期限的资本债券，用于补充银行的其他一级资本，提升一级资本充足率。自2019年中国银行发行市场首支永续债以来，各类银行发行的永续债存量规模已超过2.5万亿元，覆盖了政策性银行、大型商业银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行，其中大型银行和股份制银行占比约为80%。

永续债通常设有条件赎回权，大多在第5年末或第10年末行使，需满足两个条件：一是以同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，且此替换需在收入能力可持续的条件下进行；二是行使赎回权后的资本水平仍须明显高于监管部门的资本要求。

在赎回2019年发行的永续债之前，上述15家银行普遍新发了永续债。威海银行成功发行了29亿元的永续债，票面利率为2.90%；徽商银行发行了100亿元的永续债，票面利率为2.55%；平安银行则发行了200亿元的永续债，票面利率为2.45%。今年银行永续债发行规模超过6000亿元，同比增速超100%。许多上市银行在赎回永续债后也发布了相关公告。

永续债市场发展趋势：大型银行主导，城商行待回暖，农商行差异明显

根据远东资信的统计，从2020年至2024年（截至2024年11月5日）的总发行量来看，大型银行在永续债发行中始终占据主导地位且保持稳定。城市商业银行在2022年至2024年的发行量维持在700亿元左右，预计2025年将迎来赎回高峰，发行量或将回暖。农村商业银行除个别规模大、资质好的外，发行量相对较小。

永续债市场规模的扩大反映了银行对资本补充工具的需求。随着银行业务的不断发展，维持充足的资本水平对于防范风险、保持稳健经营至关重要。永续债作为一种可计入其他一级资本的工具，能够有效地提升银行的资本充足率。

未来，随着监管政策的不断完善和市场环境的变化，永续债市场的发展趋势仍需持续关注。不同类型银行在永续债发行和赎回方面的策略也可能出现差异。

永续债并非无忧：警惕农村商业银行及赎回高峰期

永续债并非没有风险。存在不赎回的可能性，这会影响银行的融资成本和市场声誉。招商证券指出，有三个因素可能削弱银行的赎回动力。若不赎回，银行不仅需承担融资成本上升的风险，还可能面临负面影响。自明年起，不少农村商业银行的永续债将面临到期赎回，此前不赎回二级资本债的银行也主要以农村商业银行为主。

华福证券提醒，虽然2024年银行二级资本债不赎回风险有所降低，但随着银行永续债也开始进入赎回期，永续债和二级资本债不赎回风险仍不容忽视。应密切关注2025年永续债和二级资本债赎回高峰期的月份，如5月、8月、9月和11月，警惕不赎回风险。

金融监管总局的数据显示，自2019年永续债发行以来，商业银行的其他一级资本得到了较好的补充。这有助于增强银行的抗风险能力，维护金融体系的稳定。