【现货】

现货维稳。华东螺纹指导价维稳至3430元每吨，实际成交价维稳至3290元每吨，主力合约升水实际成交价22元每吨，华东热卷维稳至3460元每吨，主力合约升水现货14元。

【供给】

钢厂季节性减产，铁水环比-1.9万吨至233.87万吨。废钢日耗-1.9万吨至51.9万吨。螺纹钢-6万吨至229万吨。热卷产量-5.8万吨至306万吨。五大品种产量环比-7.8万吨至861.5万吨。

【需求】

五大材表需季节性回落，其中冷轧和中厚板表需持续转好，但螺纹和热卷表需季节性下降。螺纹表需环比-8.8万吨至235.4万吨；热卷表需环比-3.3万吨至315.6万吨。五大品种总表需-6万吨至877.5万吨。非五大材表需保持增长，低位向上修复。

【库存】

五大材库存延续去库，环比-16万吨至1173.5万吨。螺纹钢库存+2.5万吨至447.6万吨，热卷库存-9.5万吨至305.7万吨。螺纹近期供需基本均衡，库存低位持平，后期供需双弱，暂库存压力不大。热卷表需维持在319附近，近期热卷产量恢复不高，去库持续。

【成本和利润】

近期价格回落，利润跟随下降，电炉平电利润处于盈亏线附近，高炉保持100-200元每吨利润。

【观点】

本周数据显示冷系和中厚板需求好转，但螺纹和热卷表需季节性转弱。库存持续去库，产业中性。特朗普加征关税抑制宏观出口的预期较强。虽然产业端持续去库，但价格维持偏弱震荡。1月合约临近交割月，定价仓单和冬储情况。年底产量中性，库存去库，预计现货偏稳，期货维持震荡走势。操作上建议短多或观望为主。短多参与价格关注螺纹钢3300元和热卷3450元。

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