【行情复盘】

BU2501夜盘收跌0.9%至3525元/吨。12月5日，沥青现货价山东3600-3630元/吨、华北3580-3600元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3670-3680元/吨。华东山东价差250元/吨（-10）。

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【基差及月差】

山东12合约基差117元/吨；01合约基差143元/吨；02合约基差121元/吨；03合约基差134元/吨；04合约基差134元/吨。沥青12-01合约价差26元/吨；01-02合约价差-22元/吨；02-03合约价差13元/吨；03-04合约价差0元/吨；04-05合约价差19元/吨。BU与SC比价0.9047。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单4750吨，总计24610吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化4750吨。

【重要资讯】

据隆众，截至12月5日，国内96家样本企业沥青周度总产量51.3万吨，环比下降2.1万吨，降幅3.9%；同比减少7.8万吨，降幅13.2%；2024年1-12月份沥青累计产量为2682.8万吨，同比减少611.7万吨，降幅18.6%；国内54家沥青样本厂库库存61.0万吨，较周一12月2日减少1.1%；国内沥青104家社会库库存86.9万吨，较周一12月2日减少1.8%；沥青供需差为-9.4万吨，环比增加4.4%；山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为158.35元/吨，环比增加79.75元/吨，增幅101.46%；同比减少282.76元/吨，降幅64.1%。

据百川，截至12月5日，国内沥青厂装置总开工率25.74%，较本周一12月2日下降1.95个百分点；国内炼厂沥青库存率22.48%，较本周一12月2日下降1.03个百分点；社会库存率15.32%，较本周一12月2日下降0.69个百分点。

山东实质需求量有限，贸易商及期现商现货价格下调，中石化主力炼厂沥青即将有成品外放，炼厂库存可控，胜星化工沥青即将复产；华东项目赶工，刚性需求平稳，主力炼厂间歇生产，持续降库；华北鑫海及伦特沥青价格下调，高价出货不畅，询盘以低价为主，贸易商降价以刺激销售；东北需求清淡，主力炼厂交付前期订单，产销稳定，库存中低，中下游暂无补货计划，地炼沥青出货不佳，炼厂沥青低产；西北刚需清淡，中下游采购意愿不强，沥青产量及库存低位；华南主力炼厂按计划生产，资源供应增加，部分赶工项目支撑需求，大多主力炼厂库存仍处低位，广东石化近期或将有汽运出货；西南赶工项目需求稳定，社会库存较低。

【逻辑分析】

北方地区道路施工基本停工，需求较为清淡，其他地区存在赶工计划，支撑炼厂及贸易商出货，高价资源出货一般，沥青价格在前期冲高后，高位基差已大幅修复，近期暂以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）