现货：

根据路透社消息，亚洲燃料油现货升水周二延续小幅反弹趋势，反映出1月交易周期的买家出价提高。1月初装船的一批超低硫燃料油成交价上涨，1月/2月逆价差结构有所扩大。亚洲收盘时，近月超低硫燃料油裂解价差攀升至每桶10美元上方。根据伦敦证交所集团(LSEG)的数据，380-cst高硫燃料油裂解价差收低，报每桶贴水约5美元，现货升水持稳。Hi-5价差较上日小幅扩大，但仍处于每吨100美元以下的较窄水平。新加坡交易窗口据报达成一笔超低硫燃料油交易，未达成高硫燃料油交易。

要闻：

11月份新加坡燃油销售总量为446万公吨，环比下降8.5%，但比去年同期增长4.6%。所有等级的船用燃料油的月度销量均出现下降。11月份现货需求基本不温不火，这一趋势将延续到12月份。

观点：

高硫市场受地缘、税费改革等因素影响，多空因素持续激烈博弈。一方面，欧佩克推迟减产以及伊朗制裁均使得高硫供应缩减预期增加。另一方面，未来地方炼厂是否对于燃料油增税以及俄罗斯检修回归后，远期货源的供应持续回升预期，则限制着高硫的强势。需求端来看，新加坡船燃销量同环比提升下，对于高硫市场提振作用增强。近端虽然需求偏紧张，内外价差走阔下，供应缓解预期逐步增强，关注高硫裂解价差走弱机会。

近来低硫混合原料到货量存增加预期，低硫市场供应偏宽松，裂差回落。展望未来，丹格特（Dangote）炼油厂的流化催化裂化装置已于10月开始试运行，随着该装置持续提高产能，可能会减少市场上低硫直馏燃料油（LSSRFO）的过剩情况。此外，中国低硫供应量仍旧偏低，综合来看，低硫远期供应或逐步收紧，低硫裂差底部存支撑。

（来源：中信建投期货）