策略摘要

北方开工率高于预期，且下游多晶硅持续减产，市场消费增量不足，下游观望情绪较浓，工业硅的基本面呈供大于求的格局。当前新仓单注册数量持续累积，需关注库存拐点的到来，近期工业硅盘面价格较难全面提涨，预计维持底部震荡。

核心观点

市场分析

2024-12-26，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于11500元/吨，最后收于11585元/吨，较前一日结算变化（170）元/吨，变化（1.49）%。截止收盘，2502主力合约持仓153423手，当日增仓7668手。总合约持仓36.93万手，较上一交易日增加41459手。当前，新交割品已开始仓单注册，2024-12-26仓单小幅上涨，仓单总数为46218手，较前一日变化1521手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在11300-11400（0）元/吨；421#硅在11800-12200（0）元/吨，新疆通氧553价格10400-10700（0）元/吨，99硅价格在10400-10700（0）元/吨。近期因盘面价格下跌，期现商非标品仓单性价比提升，成交情况好转，但硅厂出货受阻。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12900-13500（0）元/吨，多晶硅价格持稳。

策略

中性，区间操作

风险

1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、仓单注册数量；4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

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