【现货】据Mysteel，截至1月8日，无锡宏旺304冷轧价格12850元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12950元/吨，日环比持平；基差-45元/吨，日环比下跌125元/吨。

【原料】原料方面镍矿市场较为平静，镍矿供需两弱，镍矿价格持稳为主，菲律宾本轮中品位镍矿FOB招标价格环比基本持平；印尼镍矿市场出现缺货现象，主要由于开年后矿山谨慎出货，国内工厂亏损严重，实单采购成交较少。镍铁价格弱稳运行，Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至945元/镍；国内到厂价暂稳至950-955元/镍；印尼高镍铁舱底含税价格暂稳至945-955元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至113美元/镍。

【供应】据Mysteel统计，2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量335.07万吨，月环比增加3.22万吨，增幅0.97%，同比增加13.07%。1月预计排产284.25万吨，月环比减少15.17%，同比增加3.71%，其中300系排产151.78万吨，月环比减少14.39%，同比减少0.81%。

【库存】社会库存企稳，仓单数量持续高位，库存对基本面仍有一定施压。截至1月3日，无锡和佛山300系社会库存45.65万吨，周环比减少0.74万吨。1月8日不锈钢期货库存102758吨，周环比增加910吨。

【逻辑】昨日不锈钢盘面偏强震荡，主力切换至2503，现货价格持稳小幅上涨。下游观望情绪仍占主导，目前现货采购情绪有所放缓，商家调价意愿暂不强烈，现阶段刚需规格成交有限。宏观方面，近期市场主要关注特朗普后续政策预期，市场押注特朗普的关税政策不会像最初担心的那样广泛，但特朗普否认“关税缩水”的说法；国内近期政策出台基本符合预期，但市场对实际刺激和需求仍有担忧。成本端铬矿价格下滑施压不锈钢价格，镍矿价格暂稳，菲律宾本轮中品位镍矿FOB招标价格环比基本持平；印尼镍矿市场出现缺货现象，主要由于开年后矿山谨慎出货，国内工厂亏损严重，实单采购成交较少。临近年底国内铁厂多有减产计划，镍铁市场成交较为冷清，观望情绪浓厚，镍铁价格弱稳运行。库存去化偏慢，社会库存企稳，仓单持续高位，库存仍然施压基本面。不锈钢下游需求仍未有较大幅度改善预期，春节前不锈钢需求疲软，天气渐冷部分地区室外工程有所停工，整体采购放缓订，单量减少。总体上，宏观暂稳，不锈钢基本面和市场情绪仍偏弱，后续关注新一轮政策的影响，短期预计偏弱震荡，主力参考12600-13200。

【操作建议】主力参考12600-13200

【短期观点】区间震荡

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