螺纹热卷：短期成材价格震荡偏弱运行

昨日成材价格触底反弹，午后价格出现回升。目前宏观真空期，缺乏足够的宏观利好支撑。基本面上，螺纹产量环比下降，电炉进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比回升，累库幅度不大，库存绝对值处于低位，螺纹进入季节性累库阶段，后续库存将继续增加。需求方面，随着假期临近，工地施工逐步回落，螺纹需求进入节前季节性回落阶段。整体上看，螺纹供需双弱，基本面问题不大，关注电炉谷电成本的支撑力度。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是前期检修产线复产，预计热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。不过随着春节临近，热卷需求将季节性走弱。库存方面，热卷总库存环比回升，随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材价格震荡偏弱运行。

铁矿石：短期矿价或继续震荡运行

昨日连铁在铁水产量见底的预期下阶段性止跌反弹，05合约收盘754.5，涨幅0.94%。基本面来看，供应端，上周到港超预期增加，从本周港口库存和疏港倒推到港仍然偏高；需求端，铁水实际产量降幅收窄，叠加仍有冬储买盘释放，对现货需求有一定支撑；库存方面，连续两周集中到货导致港口出现加速累库迹象，对价格形成一定压力。综合来看，国内宏观会议“真空期”，铁矿石价格缺乏积极的预期引导，上方压力主要来自产业相对一致的“弱预期”，下方支撑来自现货端钢厂冬储补库承接需求，短期矿价或继续震荡运行，建议谨慎操作。

焦煤：反弹至平水线以上高空

周四焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1094，跌幅0.23%。现货端，山西中硫主焦煤1260，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤900，环比-25，河北唐山蒙5#精煤1345，环比-0，基差26，环比+6。现货方面，国产煤偏弱，港口询价好转，蒙煤降价出货，内外煤一季度长协价普跌50-180元/吨不等。供给端元旦后开工修复，蒙煤通关量持续上行，总供给宽松。需求端，上游矿山持续累库，出货压力大，年前抛货意愿较浓，下游钢厂和独立焦化厂焦煤库存已不低于往年水平，且仍在累库过程中，保持长协刚需补库，冬储意愿不佳，铁水周内继续小幅下滑。总体来看，周内供增需减，供给过剩明显，上下游除港口外均累库，总库存已接近近三年绝对高位。盘面来看，在无宏观政策影响下，05合约跟随现货行情持续负反馈，基差收敛，现货未稳前，价格偏弱震荡。操作上，反弹至平水线以上高空。

焦炭：期价偏弱震荡

周四焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力05合约收盘1689.5，跌幅0.15%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1580，环比-10。基差37，环比+35。焦炭基本面承压。供给端，元旦节后河北、山东等地焦企恢复生产，总供给稳定。需求端，本周铁水日均产量224.37万吨，环比-0.83万吨，刚需下降。市场投机需求低迷，目前吨焦平均利润回到盈亏线，钢厂盈利一般，焦炭持续累库。周三第六轮提降落地后，随着钢材价格的下跌，仍有压缩炉料利润的意愿，操作上，05合约已贴水一轮提降，第七轮提降盘面已计价，短期无明显矛盾，期价偏弱震荡。

动力煤：煤价支撑将有所转弱

假期临近，放假煤矿增加，产地非电节前补库需求尚可，坑口煤价稳中偏强，但贸易户即将放假，采购积极性下降。港口价格校服上涨，但市场氛围冷清，上下游价格分歧大，成交僵持。进口煤价格持稳，高卡煤需求较好，市场活跃度略有改善。周末冷空气影响将持续，中旬开始，全国大部地区将回到晴朗干燥的模式，并且长江以北地区受频繁冷空气影响，日耗驱动增长，但由于后续冷空气强度偏弱，下周开始多地将恢复偏暖格局，用电需求或转弱。非电需求环比下降，煤制甲醇开工暂稳，尿素有新增停车。主要省市电厂库存缓速去化，沿海地区库存整体平稳运行。发运利润倒挂，煤炭到港量继续下降；下游拉运积极性不高，调出略高于调入，北港库存恢复去化。虽然春节前气温将转冷，但随着后续补库需求的周期性减弱，以及下游消费企业的放假，煤价支撑将有所转弱。

（来源：新湖期货）