【利润】

截至1月9日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-16元，利润周环比-13，其中，山西准一级焦平均盈利-1元（-19），山东准一级焦平均盈利35元（-5），内蒙二级焦平均盈利-76元（-26），河北准一级焦平均盈利14元（-15）。

【供给】

截至1月9日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比+0.2，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，周环比-0.7。总产量-0.5至111.9万吨。

【需求】

247家钢厂日均铁水224.37万吨，周环比-0.83，折算焦炭需求113.94万吨，日均供需差环比-1.42万吨。本周焦炭供需双减，表需回落。

【库存】

截至1月9日，焦炭总库存991.6万吨，周环比+40.8，其中，全样本独立焦企焦炭库存102.8万吨，周环比+9.5，247家钢厂焦炭库存673.9万吨，周环比+19。港口库存214.8万吨，周环比+12.3。

【观点】

昨日焦炭主力合约延续弱势运行，5-9月差小幅走扩。现货方面，下游买盘报价低，成交氛围冷清，准一级冶金焦报价在1570元/吨左右。基本面来看，目前焦炭六轮提降落地，焦企利润下移，七轮提降预期仍存，焦炭自身供需矛盾逐步积累。供应端，本周独立焦企产量环比下滑，钢厂仍有小幅复产，整体供应下滑。需求端，下游钢厂盈利率持稳，铁水降幅进一步收窄，目前看后续钢厂检修有所减少，铁水料止降或小幅复产。库存端，焦炭总库存回升且累库速度加快，以下游钢厂及港口累库为主，整体库存绝对值处于历史同期中性水平，供需矛盾整逐步积累。展望后市，国内宏观预期有限下考虑回归基本面逻辑，尽管焦炭自身及成材供需矛盾有限，焦煤供需压力仍存，预计价格跟随成本偏弱运行为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。