策略摘要

因1月份工业硅期货价格跌超预期期现成交尚可，部分社会库存发生转移，整体行业库存暂未有效去库。春节前下游用户备货已陆续完成，因时间周期较长叠加供应商多，价格低迷，春节前市场集中补库氛围不强烈。部分北方中小硅企在亏损压力在春节后有减产计划，但同时也有新建成产能在缓慢入场，春节前后需关注供应端中小硅企开工率变化，及下游多晶硅行业开工率变化。

核心观点

市场分析

2025-01-14，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于10655元/吨，最后收于10705元/吨，较前一日结算变化（120）元/吨，变化（1.13）%。截止收盘，2502主力合约持仓64414手。仓单数量仍然较多，2025-01-14仓单小幅上涨，仓单总数为58356手，较前一日变化313手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10900-11000（-100）元/吨；421#硅在11500-11800（-50）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（0）元/吨，99硅价格在10300-10400（0）元/吨。进入1月份，新疆疆内头部企业有继续增加减产规模，开工率进一步下调的预期，云南四川地区在产硅企数量继续减少产量继续下滑，1月份中国工业硅开工率将继续偏弱表现，预计月产下降至30万吨附近。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12800-13500（0）元/吨，有机硅价格持稳。

策略

中性，区间操作

风险

1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、仓单数量变化；4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。