【现货】

1月15日，锰硅主力合约上涨3.58%（+232），收于6714元/吨，主力合约持仓减56171手。仓单方面，昨日硅锰81918张，较上一交易日+1001张。有效预报2801张，较上一交易日-201张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5900（-）元/吨；广西6100（-）元/吨；宁夏6050（+50）元/吨；贵州6050（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本6124（+107.4）元/吨，广西生产成本6891.9（+55.7）元/吨，内蒙生产利润-91.2（-133.4）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿报价继续走高，贸易商报价持续拉涨，议价难度增强。天津港半碳酸主流报价至36-37元/吨度，加蓬块报价47-49元/吨度不等，澳块报价最高至50元/吨度；钦州港半碳酸价格半碳酸报价35-36元/吨度，澳籽报价42元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量38.65万吨，较上周环比下降10.54%；澳大利亚锰矿发运总量0万吨，较上周环比下降100%，；加蓬锰矿发运总量10.25万吨，较上周环比下降67.32%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿15.63万吨，较上周环比下降49%；澳大利亚锰矿2.9万吨，较上周环比上升16.15%；加蓬锰矿5.16万吨，较上周环比下降49.9%。截至1月9日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为59.49万吨，其中南非到中国的海漂量为54.2万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为5.29万吨。

库存方面，截至1月10日，中国主要港口锰矿库存461.6万吨，环比-36.5万吨；其中天津港390.7万吨，环比-32万吨，钦州港70.4万吨，环比-4.5万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率45.16%，较上周减0.13%；日均产量28755吨，增15吨。周产量201285吨，环比上周增0.05%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求115810吨，环比上周减2.37%；日均铁水产量224.37万吨，环比减0.83万吨；高炉开工率71.18%，环比减0.92个百分点；高炉炼铁产能利用率84.24%，环比减0.31个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比+2.6个百分点。

【观点】

基本面来看，锰硅依旧维持复产态势，供增需减，供需宽松格局维持。目前锰硅产量小幅回升，南方开工平稳，供应压力继续增加。春节临近，有内蒙大厂将开始减产。需求端，铁水产量降幅放缓，钢厂盈利率止降，五大材减产累库，表需走差，整体库存仍维持低位，成材矛盾有限。锰矿方面，近期锰矿受康密劳2月减发影响大涨，一方面，2月加蓬块发运将实际减少，另一方面，港口货源集中度较高，且库存水平相对偏低。随着近期盘面拉涨，锰矿现货走强致使下游合金厂陆续亏损。但锰硅现货需求偏差，跟涨不明显，盘面升水持续扩大，而锰硅高库存、弱需求现状维持，整体被动受锰矿推涨影响。展望后市，短期锰矿问题更多受情绪及资金影响，但考虑锰硅基本面并不具备大幅反弹基础，建议锰硅产量走高、锰矿港口去库转累库及盘面持仓开始回落后试空，短期谨慎追高。

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