玉米策略摘要

昨日玉米期价偏强震荡，供应端，现阶段处于玉米传统售粮高峰，市场购销活跃，销售进度较快，一定程度上缓解春节后农户售粮压力。需求端，东北地区深加工企业到货量较上周有所减少，但是总体依然大于消费，深加工企业做库存意愿较强，库存继续增加，在春节前仍有补库需求。近期重点关注新粮售粮进度，国家政策发展以及收储动态。综合来看，在没有政策性利多的情况下，由于USDA本次对于美玉米供应端的下调，或将给到美玉米一定的上涨动力，拉高国内玉米进口成本，给到价格下方一定的支撑，预计短期内玉米价格或将偏强震荡运行。

核心观点

市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2505合约2288元/吨，较前日变动14元/吨，幅度0.62%；玉米淀粉2503合约2524元/吨，较前日变动1元/吨，幅度0.04%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2050元/吨，较前日变动10元/吨，现货基差为C05-188，较前日变动-4；吉林地区玉米淀粉现货价格2530元/吨，较前日变动0元/吨，现货基差CS03+6，较前日变动-1。

近期市场资讯，法国农业局月度报告显示，2024/25年度法国玉米产量为1406.6万吨，同比增长17%；出口量462.2万吨，较上月调低1%，降低了对其他欧盟成员国的出口预估，同比提高10%；期末库存280万吨，同比提高40.4%。

策略

偏强震荡

风险

政策端变化

（来源：华泰期货）

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