【现货】

2月5日，锰硅主力合约下跌0.91%（-62），收于6788元/吨，主力合约持仓增11274手。仓单方面，昨日硅锰仓单82838张，较上一交易日-594。有效预报4593张，较上一交易日持平。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6150（-）元/吨；广西6250（-）元/吨；宁夏6400（+100）元/吨；贵州6200（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本6195（-）元/吨，广西生产成本6973.4.2（-）元/吨，内蒙生产利润-71.1（-26.1）元/吨。

【锰矿】

锰矿市场维持高位运行，贸易商涨价情绪浓厚。天津港半碳酸37-38元/吨度，南非高铁30-31元/吨度，加蓬47-49元/吨度，澳块47-50元/吨度。钦州港半碳酸半碳酸价格36元/吨度，澳籽报价44-45元/吨度，新加蓬块报价41-42元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量45.89万吨，较上周环比上升15.74%；澳大利亚锰矿发运总量6.14万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿发运总量11.28万吨，较上周环比上升10.47%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿34.16万吨，较上周环比上升237%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至1月16日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为41.65万吨，其中南非到中国的海漂量为32.29万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为9.36万吨。

库存方面，截至1月24日，中国主要港口锰矿库存393.4万吨，环比-31.5万吨；其中天津港337.3万吨，环比-26.7万吨，钦州港55.6万吨，环比-4.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率45%，较上周减0.16%；日均产量28770吨，增15吨。周产量201390吨，环比上周增0.05%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求116508吨，环比上周增0.60%；日均铁水产量228.44万吨，环比+2.99万吨；高炉开工率77.98%，环比-；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比+1.12个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比+2.6个百分点。

【观点】

基本面来看，假期期间锰硅供应持稳，供需宽松格局维持。受假期影响锰硅产量小幅波动，但整体变动有限，节后预计仍有厂家复产，供应压力持续存在。需求端，本周铁水产量大幅增加近3万吨至228万吨以上，整体复产速度略快于预期，钢厂盈利率环比继续改善。主流钢招尚未定价，大体量钢招仍以观望为主。锰矿方面，锰矿发运仍未见明显起色，受假期消耗有限影响，港口库存或有小幅累库，但2月到港预计仍将维持偏低水平，去库预期依旧存在。但预计2月上旬去库速度将有所放缓。展望后市，短期锰矿供需偏紧局面对锰硅价格有所支撑，但考虑锰硅自身基本面并不具备趋势性上涨基础，建议等待锰硅产量走高厂库累库、锰矿发运回升及盘面持仓回落后试空。短期预计震荡偏强运行。

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