启用新修订的统计口径后，中国人民银行（下称“央行”）2月14日发布的1月末狭义货币供应量（M1）实现同比增长0.4%。业内专家表示，修订后的M1增速可减弱春节因素影响。

货币供应量是某一时点承担流通和支付手段的金融工具的总和，是金融统计和分析的重要指标。目前，我国货币分为流通中货币（M0）、狭义货币（M1）、广义货币（M2）三个层次。新修订后的M1正式纳入个人活期存款和非银行支付机构客户备付金，统计口径包括流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款以及非银行支付机构客户备付金。

央行有关负责人此前指出，近年来，我国金融市场和金融创新迅速发展，金融工具的流动性发生了重大变化，符合货币供应量特别是M1统计定义的金融产品范畴发生了演变，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。

市场一般认为M1是当期经济活动的反映。业内专家表示，个人活期存款和非银行支付机构客户备付金一并纳入M1后，能够有效缓解春节前集中发放工资等导致的企业与居民活期存款“跷跷板”效应。据市场机构普遍分析，修订后的M1增速与经济增长指标的相关性将增强。

例如，单位向个人发放工资时，货币从单位活期存款账户转入个人活期存款账户，按修订前口径，M1减少；按修订后口径，M1不变。消费时，个人通过银行卡（个人活期存款）或微信钱包、支付宝（非银行支付机构客户备付金）转账，货币转入商户的单位活期存款账户，按修订前口径，M1增加；按修订后口径，M1不变。

值得注意的是，按可比口径回溯后，2024年10月起M1增速降幅逐渐收窄，去年12月M1增速已实现由负转正，同比增长1.2%。

（来源：证券时报）