【行情复盘】

SC2503夜盘收跌2.08%至594.6元/桶。隔夜，Brent-WTI价差3.73美元/桶（-0.08）；当前美元兑人民币中间价汇率为7.1719（+0.0009）。

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【价差】

RBOB裂解26.43美元/桶（+0.65），HO裂解31.56美元/桶（-0.06），柴油裂解20.28美元/桶（-1.92）。从跨期价差来看，Brent首行和次行价差0.36美元/桶（+0.05），WTI首行和次行价差0.15美元/桶（+0.02），SC2503-2504价差31元/桶（+3）；SC2504-2505价差6元/桶（-4.3）；SC2505-2506价差9.6元/桶（+3.1）。

【仓单】

昨日，中油大连保税注销195万桶原油仓单，原油总仓单365.4万桶，其中，洋山石油19万桶、弘润油储134.7万桶、山港海业董家口50万桶、中石化湛江95.2万桶、中油大连保税21万桶、中油大连国际22.5万桶、中油广西23万桶。

【重要资讯】

1、IEA在其2月最新月报中，全球石油需求增速将从之前的105万桶/日变为110万桶/日，平均达到1.04亿桶/日。预计今年的增速将超过去年，但仍低于2023年每天200多万桶的水平。去年的需求增速则被重新评估为每天87万桶，而此前的预测为每天94万桶。2024年中国汽油、航空燃油/煤油和燃料油的使用量略有下降。迄今为止，俄罗斯石油的流动在很大程度上未受最新美国制裁的影响，俄乌冲突解决方案可能会在未来几周内出现，这可能会维持俄罗斯的出口量。预计2025年全球石油总供应量为1.045亿桶/日，此前为1.047亿桶/日。全球石油供应在1月份因寒冷天气下降了95万桶/日。

2、未来几个月，俄罗斯可能会被迫削减石油产量，因为美国的制裁阻碍了俄罗斯油轮前往亚洲，而乌克兰的无人机袭击也阻碍了俄罗斯炼油厂的发展。由于出口下降和炼油产量减少，俄罗斯的原油供应过剩日益严重，这只能通过降低产量来解决。俄罗斯几乎没有储存能力，乌克兰最近几周用无人机袭击了其中一些设施。减产可能从小规模开始，未来几个月俄罗斯的日产量将降至900万桶以下，但如果油轮短缺和炼油中断持续下去，减产可能会加速。截至1月10日，60%的被美国制裁的俄罗斯油轮处于闲置状态。在美国限制措施加码和出口增加需要更多船只的情况下，2月份将乌拉尔原油从波罗的海港口运往印度的运费上涨了约20%，达到每航次700-800万美元，具体取决于船东、承租人和石油供应商，而1月份的运费约为600万美元。1月中旬，在美国对183艘参与俄罗斯能源出口的船只实施限制措施后，俄罗斯石油从其西部港口运往印度的运费上涨了约25%。更高的运费意味着俄罗斯石油出口商销售收入将减少，因为在运输上支付更多成本。由于炼厂原油加工量下降，俄罗斯2月份西部港口的临时发运计划上调19%至190万桶/日。

3、尼日利亚能够在2025年实现300万桶/日的石油产量，这些产量包括原油和凝析油，尼日利亚将在不与OPEC发生问题的情况下提高产量。去年全年，尼日利亚未能实现150万桶/日的OPEC配额。破坏、非法石油盗窃和缺乏投资等因素是石油产量减少的原因。根据尼日利亚上游石油监管委员会，尼日利亚计划今年将石油产量提高到200万桶/日上。

4、截至2月8日当周，美国初请失业金人数21.3万人，预期21.5万人，前值由21.9万人修正为22万人；初请失业金人数四周均值21.6万人，前值由21.675万人修正为21.7万人；截至2月1日当周，美国续请失业金人数185万人，预期188万人，前值188.6万人。美国周度初请人数下降，劳动力市场稳定，这有助于支撑经济扩张，让美联储在评估特朗普政府政策的影响时暂停降息。特朗普推动大规模驱逐无证移民、征收进口关税和减税将导致通货膨胀。

【逻辑分析】

尼日利亚计划提高石油产量，IEA上调今年全球原油需求预期，叠加俄罗斯被美国制裁，原油出口量减少，运费成本增加，油价反弹。但仍受限于基本面一般，油价反弹力度有限，预计原油价格仍以振荡运行为主。

【交易策略】

单边：油价振荡；

跨期套利：内盘原油月差偏强，关注正套，注意仓单变动；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）