2025年初，A股白酒行业的头部企业古井贡酒，在短短两个月内宣布了重要的人事变动，这一动态吸引了市场的广泛关注。

1月15日，古井贡酒宣布增补张彬为第十届董事会独立董事，并委任其担任董事会战略与ESG委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会及审计委员会的委员。此番任命可能旨在填补前任独立董事王瑞华于2024年11月29日因个人原因辞职后留下的空缺。

张彬拥有博士研究生学历，并担任教授级高级工程师，还曾是西门子中国研究院的核心技术专家。他的加入有助于公司在战略规划及ESG（环境、社会和治理）领域的发展。

人事变动背后显现了法人治理的弱项

本次人事变动，古井贡酒的法人治理结构自然成为了投资者关注的焦点。根据上市公司健康指数的评估结果，古井贡酒在A股市场的综合得分为76.82分，位列第170位，表现相对突出。

然而，值得注意的是，在法人治理这一指标上，古井贡酒曾受到过证监会的处罚或调查。

具体而言，该处罚涉及古井贡酒的前任独立董事张桂平。在担任独立董事期间（2020年6月19日至2023年6月29日），张桂平的配偶吴兆兰于2022年2月9日至11日通过海通证券账户进行了古井贡酒股票的买卖操作，违反了《证券法》中关于短线交易的规定。

为此，安徽证监局对张桂平给予了警告，并处以15万元的罚款。同时，张桂平及其配偶已公开致歉并主动纠正错误，其配偶已将短线交易所获盈利上缴至古井贡酒。此外，张桂平还因此事于2022年5月10日受到了深圳证券交易所的通报批评。

值得注意的是，在吴兆兰进行短线交易的期间，古井贡酒的股价表现尤为突出。数据显示，该期间古井贡酒的股价上涨了21.85%，在A股20家白酒企业中排名第三。相比之下，同期A股市场的平均涨跌幅为4.03%，中位数为-1.93%。

现金分红占比达到51.83%，但仍有提升空间

在上市公司日益重视分红的政策导向下，白酒行业凭借其稳定的现金流、较高的毛利率及净利率，展现出了良好的企业营业效益。

就A股市场上的白酒上市公司而言，根据2023这一完整财年的分红情况来看，头部的六家酒企中，古井贡酒表现突出，当年实现归母净利润45.89亿元，并慷慨分红23.79亿元，分红占比高达51.83%。这一比例在白酒板块乃至整个A股市场均处于较高水平。

然而，与同为头部白酒企业的洋河股份、泸州老窖等相比，古井贡酒仍存在一定的差距，这也预示着该公司具有较大的上升空间和发展潜力。

图表说明：头部白酒企业的2023年度分红数据