【行情复盘】

BU2504夜盘收跌0.49%至3828元/吨。2月17日，沥青现货价山东3700-3750元/吨、华北3700-3700元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3740-3800元/吨、华南3680-3780元/吨。华东山东价差90元/吨（-35）。

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【基差及月差】

山东03合约基差13元/吨；04合约基差-7元/吨；05合约基差1元/吨；06合约基差23元/吨；07合约基差55元/吨。沥青03-04合约价差-20元/吨；04-05合约价差8元/吨；05-06合约价差22元/吨；06-07合约价差32元/吨；07-08合约价差7元/吨。BU与SC比价0.8709。

【仓单】

昨日，舟山济海（江苏）注销4000吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单75520吨，厂库仓单52850吨，总计128370吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业14970吨，新越沥青4000吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞20000吨，山东高速储运17000吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，京博石化16580吨。

【装置检修】

东明石化一套300万吨/年常减压装置于2月15日复产沥青，炼厂维持间歇生产状态，沥青正常生产时日产4000吨，昨日正常竞拍，放量1700吨，提货期限三天，库存中低位。

【重要资讯】

据隆众，截至2月17日，国内沥青周度总产量为43.9万吨，环比下降0.7万吨，降幅1.6%；同比增加7.2万吨，增幅19.6%；1-2月累计产量为427.9万吨，同比增加0.7万吨，增幅0.2%；国内54家样本厂库沥青库存84.2万吨，较上周四2月13日增加0.6%；国内104家社会库沥青库存133.6万吨，较上周四2月13日增加7.2%。

据百川，截至2月17日，国内沥青厂装置开工率28.72%，较上周四2月13日上升1.69%；炼厂沥青库存率27.89%，较上周四2月13日上升0.04%；社会库存率24.20%，较上周四2月13日上涨1.88%。

山东沥青现货资源不多，炼厂及贸易商出货价格小幅上调，部分炼厂沥青复产，市场对高价资源采购积极性一般；华东终端需求释放一般，主营炼厂船运价格不高，库存低位，近期船运资源到港集中，社会库存继续提升，有待进一步消耗；华北需求缓慢回升，供应稳定，炼厂以交付合同为主，市场可流通现货资源偏紧，河北个别炼厂释放3月底合同，下游按需备货，询盘以低价为主，炼厂供应低位，贸易商低价出货意愿较低；东北终端项目尚未完全恢复动工，需求一般，沥青现货外放资源不多；西北需求恢复缓慢，高成本低库存；华南部分项目开始施工，出货较前期有所好转，社会库存下降，中石化主力炼厂船运及火运资源发货较多，库存可控；西南川渝终端项目部分仍未复工，前沿库有资源入库，云贵需求较前期逐渐好转，部分终端项目启动支撑当地贸易商出货，中下游陆续开始备货，社会库存缓慢上升，主力炼厂库存可控。

【逻辑分析】

山东及河北市场流通资源偏紧，沥青现货价格较为坚挺，华南、西南终端需求有部分项目开始启动，库存整体不高，炼厂库存可控，成本端油价区间振荡，带动沥青价格振荡运行为主。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）