【原料及现货】

截至2月18日，丁二烯山东市场价12100（-365）元/吨；丁二烯CIF中国价格1490（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价14300（-250）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2700（-300）元/吨，基差240(-125)元/吨。

【产量与开工率】

1月，我国丁二烯产量为45.2万吨，环比+5.7%；我国顺丁橡胶产量为12.49万吨，较上月减少1.6万吨，环比-11.3%；我国半钢胎产量4485万条，环比-20%，1月同比-20%；我国全钢胎产量为828万条，环比-30.2%，1月同比-24.9%。

截至2月13日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为73.9%，环比-0.8%；高顺顺丁橡胶行业开工率为61.1%，环比-0.7%；半钢胎样本厂家开工率为65.3%，环比+416.5%；全钢胎样本厂家开工率54.3%，环比+309.7%。

【库存】

截至2月12日，丁二烯港口库存34300吨，环比-4400吨；顺丁橡胶厂内库存为29350吨，较上期-350吨，环比-1.2%；贸易商库存为5690吨，较上期+190吨，环比+3.5%。

【资讯】

隆众资讯2月18日报道：内蒙古久泰7万吨/年丁二烯氧化脱氢装置已于2月15日重启。

【分析】

2月18日，成本端近期趋弱，且天然橡胶回落，合成橡胶主力合约BR2503尾盘报收14060元/吨，跌幅1.33%（较前一日结算价）。成本端2月中下旬两套国内丁二烯装置重启，且主流供方下调丁二烯价格，但东北亚丁二烯供应趋紧，亚洲丁二烯价格持稳，且3月国内丁二烯装置检修增加，2-3月丁二烯预计先弱后强，关注港口库存水平。供应端，下游跟进不及预期，顺丁橡胶厂内库存高位，但亏损之下，顺丁橡胶行业开工率不高，未来仍有去库预期。需求端随着“春节假期”轮胎检修企业复工复产，节后内外销市场集中备货，2月轮胎企业新订单表现将呈现恢复性提升状态。天然橡胶方面，据隆众资讯调研，泰国东北二月下旬进入全面停割，供应缩量压力下，原料价格易涨难跌，对胶价形成支撑，但东北气温回暖，部分胶树逐渐长新芽，原料价格上方空间有限。总体来看，丁二烯先弱后强，天然橡胶偏强运行，因此BR短期或震荡运行

【操作建议】

BR2504在13500-14500区间震荡

【短期观点】

震荡

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