【现货】

现货走弱。华东螺纹指导价-30至3350元每吨，华东热卷-30至3420元每吨，主力合约升水现货13元每吨。

【供给】

高炉钢厂暂未复产，铁水环比下降；电炉钢厂产量季节性回升。本期铁水环比-0.45万吨至227.99万吨。废钢日耗环比回升8.6万吨至36万吨。2.14-2.20五大材产量环比+21.4至836万吨。本期螺纹产量+18.76至197万吨；热卷产量-1.1万至327.8万吨。螺纹钢产量回升，热卷产量高位维稳。

【需求】

下游行业：百年建筑网数据显示，节后第三周下游复工环比上升，同比降幅在收窄。需求尚在季节性恢复和爬坡，但目前内需方面依然是同比下降的预期。美进口钢材加征25%关税，叠加越南对中国钢材加征关税，对中国钢材出口有抑制预期。从节奏上看，短期出口维持高位，内需环比恢复，库存压力不大。

【库存】

五大材库存延续累库，环比+41.6万吨至1864万吨。本期螺纹钢库存+28.3万吨至848万吨，热卷库存+5至434.6万吨。库存累库放缓，随着表需回升，库存将转为去库。

【成本和利润】

焦炭第十轮提降，钢厂维持正利润。螺纹钢利润从平电成本转向谷电成本。

【观点】

越南和韩国对中国钢材加征关税落地，螺纹和热卷在前高压力位置再次走弱。供需面看，当前钢厂延迟复产，低产量和低库存格局维持，价格随着表需回升而上涨，但静态内需依然是同比下降预期，关注两会财政政策定调；其次出口也受海外反倾销影响有走弱预期。当前价格再次向下波动，后期重点关注两会政策，如果内需弹性不大，预计钢材维持区间震荡走势。螺纹钢和热卷5月波动分别参考3200-3400元区间和3300-3500元区间。

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