一、行情回顾

上一交易日，玉米期货主力合约收跌1.38%，报2283元/吨。

二、基本面汇总

巴西玉米主产州帕拉纳州农村经济部(DERAL)发布的主观收获预测显示，2024/25年度帕拉纳州首季玉米产量可能创下历史新高，单产超过10.4吨/公顷，打破2022/23年度每吨10.2吨的历史记录。

截至2月27日，全国13个省份农户售粮进度70%，较去年同期快8%。全国7个主产省份农户售粮进度为69%，较去年同期偏快11%。

农产品调研显示，截至2025年2月28日，北方四港玉米库存共计504.3万吨，周环比增加23.8万吨；当周北方四港下海量共计90.1万吨，周环比减少8.10万吨。

三、机构观点

东吴期货：短期玉米市场由于南北港口库存处于历史峰值，近期玉米价格上涨驱动较弱。但是，随着农户卖粮压力持续下降、中储粮集团入市收购及进口谷物到港量继续下降，玉米市场购销双方心态在未来一段时间将明显改善。从玉米政策出台时间及措施来看，我们评估当前玉米价格处于相对低位，继续下跌空间较为有限。

东海期货：现阶段产地销售节奏快、贸易建库意愿增加，以及政策预期支撑等利多题材，交易至今已无法为玉米额外驱动。至于中国限制原产美国的谷物进口，和今年以来的限制进口替代谷物的导向相对一致，对玉米的提振今天虽然没有延续，05盘中多头大幅减仓，但预计短期的买盘情绪暂不会衰退。