【现货方面】

3月10日，PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱。少量聚酯工厂和贸易商采购。本周及下周货在05贴水25~30有成交，个别略低在05贴水35成交。3月底在05贴水25有成交，价格商谈区间在4795~4855附近。主流现货基差在05-28。

【成本方面】

3月10日，PTA现货加工费至325元/吨附近，TA2505盘面加工费427元/吨。

【供需方面】

供应：上周恒力3线220万吨仪化300万吨，三房巷120万吨按计划检修，恒力惠州250万吨，逸盛海南250万吨装置重启，PTA负荷降至73.6%(-4.6%)。

需求：上周聚酯装置继续有重启，聚酯综合负荷继续小幅抬升至88.9%(+0.8%)。周末至昨日，江浙涤丝价格重心下调。周末产销清淡，昨日产销放量，因涤丝企业促销，部分下游企业补原料库存。目前来看，下游需求相对较弱，外需受前期抢出口导致的订单提前以及特朗普加关税拖累，订单回落明显。涤丝旺季截止目前并不明显，市场行情较为温吞。在订单偏弱以及国外宏观环境不稳定的双重打击下，下游采购较为谨慎，甚至下游开机率也有所受影响。涤丝工厂前期顶着价格，后或将让利给下游。后期继续关注俄乌谈判以及特朗普关税进程。

【行情展望】

随着部分PTA装置检修兑现，近期PTA负荷下降明显，且下游聚酯负荷逐步提升，3月PTA供需偏紧，基差偏强对待。然而目前终端订单跟进仍偏慢，需求端负反馈凸显，叠加成本端支撑偏弱，PTA绝对价格受到拖累。但PTA供需预期好转下，PTA价格相对原料PX和油价抗跌。策略上，TA05单边关注油价企稳后的低多机会;TA05加工费或在PX仓单压力下高位震荡;TA5-9价差低位正套为主;TA-SC价差做扩大为主。

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