【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.71%至3500元/吨。3月10日，沥青现货价山东3660-3800元/吨、华北3720-3720元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3630-3630元/吨。华东山东价差110元/吨（+15）。

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【基差及月差】

山东03合约基差221元/吨；04合约基差226元/吨；05合约基差239元/吨；06合约基差265元/吨；07合约基差291元/吨。沥青03-04合约价差5元/吨；04-05合约价差13元/吨；05-06合约价差26元/吨；06-07合约价差26元/吨；07-08合约价差33元/吨。BU与SC比价0.9245。

【仓单】

昨日，新越沥青新增4270吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单56590吨，厂库仓单47170吨，总计103760吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业12970吨，新越沥青8870吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，山东高速储运1280吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，中油燃料油（浙江）7000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【装置检修】

河北鑫海一套350万吨常减压装置3月10日停产沥青，计划停产30天，一套250万吨装置生产沥青，日产下降至4000吨。

山东东明石化于2月20日转产渣油，计划3月10日沥青恢复生产，目前消耗库存，出货稳定。

【重要资讯】

据隆众，截至3月10日，国内92家样本企业沥青周度总产量为47.8万吨，环比增加1.5万吨，增幅3.2%；同比增加1.7万吨，增幅3.7%；1-3月累计产量为564.4万吨，同比增加14.7吨，增幅2.7%；国内54家沥青样本厂库库存96.8万吨，较3月6日增加5.4%；国内104家社会库沥青库存164.3万吨，较3月6日增加3.3%。

据百川，截至3月10日，国内沥青厂装置开工率30.19%，较上周四3月6日下降0.24%；国内炼厂沥青库存率30.86%，较上周四3月6日上升0.67%；社会库存率30.77%，较上周四3月6日上涨1.37%。

山东部分炼厂现货出货不佳，拿货较为谨慎，多数贸易商低价出货，主营炼厂沥青恢复生产后，出货量有限，东明石化即将恢复生产出货；华东终端沥青消耗较少，社会库存攀升，中下游采购低价资源为主；华北需求平淡，炼厂执行合同出货，供应稳定，库存增加，贸易商出货一般，询盘以低价为主；东北贸易商接货积极性下降，低硫沥青出货不佳；西北需求低迷，疆内少量项目指定克炼品牌，支撑主力炼厂出货，以交付合同为主；华南需求缓慢恢复，主力炼厂供应稳定，有少量发船，个别炼厂有优惠政策，带动炼厂资源转移至社会库，炼厂库存可控，部分炼厂稳定生产，社会库存缓慢升高；西南川渝终端需求低迷，前沿库及贸易商少量出货，中下游采购观望，云贵天气稳定，气温逐渐升高，需求逐渐释放，支撑炼厂及贸易商出货。

【逻辑分析】

东明石化恢复沥青生产，河北鑫海停产沥青30天，沥青需求一般，中下游采购低价资源为主，成本端油价虽小幅反弹，但整体表现较为疲软，对沥青价格也有所抑制，沥青绝对价格仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）