【行情复盘】

BU2506夜盘收涨0.54%至3508元/吨。3月11日，沥青现货价山东3650-3750元/吨、华北3700-3710元/吨、华东3720-3770元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3600-3630元/吨。华东山东价差85元/吨（-15）。

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【基差及月差】

山东03合约基差253元/吨；04合约基差239元/吨；05合约基差249元/吨；06合约基差276元/吨；07合约基差305元/吨。沥青03-04合约价差-14元/吨；04-05合约价差10元/吨；05-06合约价差27元/吨；06-07合约价差29元/吨；07-08合约价差32元/吨。BU与SC比价0.9225。

【仓单】

昨日，金海宏业新增3000吨沥青仓库仓单，新越沥青注销1000吨沥青仓库仓单，中油燃料油（浙江）注销7000吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单58590吨，厂库仓单40170吨，总计98760吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15970吨，新越沥青7870吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，山东高速储运1280吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【重要资讯】

山东地炼开工率及库存率低位，个别炼厂远期合同成交不佳，多数贸易商让利出货，终端项目动工缓慢；华东江苏新海即将有成品产出，镇江不断有低价资源释放，主力炼厂船运仍有托底政策，船运价格不断下调，刺激中下游接货；河北个别炼厂一套装置检修；东北市场新签订单少，主力炼厂沥青低产，库存低位，多数地炼沥青暂无复产计划；西北受资金短缺影响，终端需求预期不佳，少量终端项目备货支撑出货，疆内主力炼厂出货转淡，库存上涨，仍处中低位；华南需求清淡，炼厂出货一般，社会库存缓慢升高；西南川渝近期有到港资源，云贵需求缓慢释放，部分项目开工支撑炼厂及贸易商出货。

【逻辑分析】

虽然山东炼厂开工率、库存率均不高，河北鑫海一套装置停产沥青，但江苏新海即将有成品产出，镇江不断释放低价资源，终端项目整体动工缓慢，需求和成交均一般，成本端原油价格暂无较强支撑，沥青价格振荡偏弱运行。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）